电气设备行业周报：上海发布新能源车产业规划 光伏硅料供不应求
类别：行业 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张文臣/刘晶敏/周涛/方杰 日期：2021-03-03
报告摘要
投资观点：新能源车方面，上海发布产业新政。目标2025 年上海新能源车产量超过120 万辆，个人购车中纯电动占比超过50%，并在公交、出租、政务用车等场景全面采用新能源车。放眼全球，汽车电动化已是大势所趋，各地方政府也必将加速入场。光伏方面，硅料供应紧张。上游多晶硅环节供不应求的情况更加严峻，上下游企业的多晶硅订单仍以交付前期及超签订单为主，本周国内单晶用料大幅上涨。硅片方面，隆基3 月全面调价，涨幅高达9.6%。电池片方面，通威公告3 月单晶电池片相应涨价，说明短期上游的价格波动已经传导到下游，组件承受较大的压力。在上游价格高居不下的情况下，二线组件厂商利润挤压或将下调开工率，一体化厂商或将由此提升终端市占率。
新能源汽车：上海发布产业新政。目标2025 年上海新能源车产量超过120 万辆，个人购车中纯电动占比超过50%，并在公交、出租、政务用车等场景全面采用新能源车。放眼全球，汽车电动化已是大势所趋，各地方政府也必将加速入场。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的：宁德时代、容百科技、当升科技、恩捷股份、星源材质、亿纬锂能、孚能科技、国轩高科等。
新能源发电：光伏方面，上游多晶硅环节供不应求的情况更加严峻，上下游企业的多晶硅订单仍以交付前期及超签订单为主，本周国内单晶用料大幅上涨。硅片方面，隆基3 月全面调价，涨幅高达9.6%。
电池片方面，通威公告3 月单晶电池片相应涨价，说明短期上游的价格波动已经传导到下游，组件承受较大的压力。本周广州发展新能源2021—2022 年光伏组件集采日前开标，本次开标能看出头部组件企业与其他组件厂家的价格分化，头部组件大厂投标价格明显高过其他企业，在上游价格高居不下的情况下，二线组件厂商利润挤压或将下调开工率，一体化厂商或将由此提升终端市占率。关注标的：隆基股份、通威股份、晶澳科技、阳光电源、京运通、福莱特、福斯特。2 月22 日，国务院公布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，提出提升可再生能源利用比例，大力推动风电、光伏发电发展。2020 年我国风电新增并网装机容量达71.67GW,大超预期，除陆上风电抢装因素外，更体现出我国风能产业链的供应能力。在3060 碳减排目标及可再生能源风光互补发展背景下，风电未来前景明确。持续看好风机大型化及海上风电的投资机会，推荐标的：明阳智能、禾望电气、中材科技、东方电缆。
工控储能：1 月制造业PMI 指数51.3%，我国经济运行处于稳定恢复状态，作为全球第一制造业大国，产业链供应链有较强韧性。12 月工业机器人产量29706 台，单月产量再创历史新高，2020 年全年工业机器人累计产量超23.7 万台，同比增长19.1%。在人力成本上升、进口替代等背景下，智能制造景气向好趋势不改。行业龙头公司业绩持续超预期，有望受益于下游应用的国产供应链切换，市场份持续提升。继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进；此外建议关注麦格米特。储能方面， 青海下发《关于印发支持储能产业发展若干措施(试行)的通知》，新能源配10%+2h 储能补贴0.1 元/度，且省产电池60%以上再补5 分，随着新能源消费占比的提高及锂电池成本的快速下降，经济性逐渐显现，我们认为2021年将成为储能商业化的转折点。
风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。
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