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明日最具爆发力六大黑马

证券之星 2021-02-23 13:12:40
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威海广泰(002111):业绩符合预期 军工放量带来增量

类别:公司 机构:国海证券股份有限公司 研究员:范益民 日期:2021-02-23

投资要点:

业绩稳健增长,盈利能力提升:公司2020 年实现营业收入29.69 亿元,同比增长16.4%,业绩稳定增长,其中航空产业和消防产业稳步发展,特殊业务收入大幅增长;2020 年实现归母净利润3.84 亿元,同比增长15.8%,实现扣非归母净利润3.68 亿元,同比增长45.3%,主要由于公司加强市场拓展,主营业务持续增长以及公司积极降本增效,经营效率得以提升。

军民融合进程推进,军品业务放量带来增量:公司设立军工事业部,业务覆盖全系列军用机场设备、特种装备,产品涉及24 个系列69种型号。军工事业部发挥公司空港设备业务的技术和产品优势,把民用空港设备推广到多军兵种军用机场,每年持续新签科研项目,业务发展状态可持续性强。2020 年,公司新签军品订单保持良好的增长势头,在多军兵种、多产品拓展方面取得突破性进展,屡屡签约军方大额订单,产品质量获得军方高度认可。截至公司2021 年1 月4 日披露,公司2020 年累计签订军品业务合同金额17.90 亿元,同比去年增长超过38.4%,军品业务已经成公司新的业绩增长点。在军民融合国家战略背景下,军队现代化建设加快,实战化需求提升,未来军品业务有望持续贡献业绩。

电动化空港设备或提振业绩,应急救援装备需求有望发力:空港设备方面,民航大力推进“蓝天保卫战”,或引导未来航空公司和机场采购电动空港设备,公司持续进行电动化系列的研发,获取多项电动车资质,树立了民航电动化技术标杆,有望带来更多业绩贡献。消防装备业务方面,公司消防车业务市占率逐步提升,稳居国内消防车企业的第一梯队;同时,随着应急管理体系和能力建设的推进,应急救援装备市场需求有望增加,预计未来将成为公司利润增长点。

维持“买入”评级。预计公司2021-2022 年营业收入分别为40.1 亿元、49.3 亿元,归母净利润分别为5.34 亿元、6.85 亿元,对应当前股价,动态PE 分别为11、9 倍,维持 “买入”评级。

风险提示:宏观经济波动至下游需求减弱风险;市场竞争加剧影响产品盈利能力风险;国际市场开拓不及预期的风险等。

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证券之星估值分析提示国海证券盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近日消息面一般,主力资金有流出迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地良好,市场关注意愿减弱。 更多>>
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