证券行业周报：市场成交活跃 证券板块整体跑输大盘
类别：行业 机构：山西证券股份有限公司 研究员：刘丽/孙田田/徐风 日期：2021-01-26
投资建议：
证监会发布指数基金指引。证监会于1 月22 日发布《公开募集证券投资基金运作指引第3 号——指数基金指引》，自2021年2 月1 日起实施。基金指引主要在产品注册环节、产品持续运作环节，强化管理人的专业能力和规范运作，防范风险。
这是基金行业“建制度”的又一举措，对提高指数基金质量及资产配置功能，具有重要意义。
多家券商发布2020 年业绩预告或快报。因二级市场成交活跃，市场指数大幅上涨加上注册制的政策红利，2020 年券商业绩增长几无悬念。其中，东方财富以净利润增长167.57%暂居第一位，红塔证券、中信建投、长城证券净利润增长率也超过50%。中信证券因计提减值影响业绩，净利润同比增长21.82%。
市场成交活跃，证券板块整体跑输大盘。2021 年1 月份以来，市场成交活跃，截止1 月22 日，两市日均成交额1.12 万亿，比2020 年12 月环比增长37.49%。从大盘指数上看，创业板指上涨13.21%，沪深300 指数上涨6.88%，但证券指数仅上涨0.51%。
投资策略
在注册制和对外开放的大背景下，证券公司肩负着为“双循环”的新发展格局提供高效金融服务的历史使命。证券公司在激烈的市场竞争中，发挥自身资源禀赋优势，向着市场化、国际化、差异化迈进。在资本市场基本制度的逐步完善中，二级市场已开启了“慢牛”格局，这将有效平滑证券公司的业绩波动。从估值的角度看，市场给予龙头和发展有特色的券商高估值，建议关注业务全面领先的龙头券商、有强大护城河的特色券商。
风险提示：
二级市场大幅下滑；疫情超过预期；资本市场改革不及预期。
首页
微信公众号
证券之星APP
