汽车行业周报：2020年上半年汽车制造业利润同比下降21% 降幅持续收窄
类别：行业 机构：新时代证券股份有限公司 研究员：胡皓 日期：2020-08-04
投资组合及调整
乘用车：鼓励汽车消费政策相继出台，利好乘用车整车板块，建议关注拥有核心竞争力的整车龙头企业上汽集团(600104.SH)；加速推进全球化，品牌多元化战略的长城汽车(601633.SH)。
零部件：建议关注深入特斯拉配套体系，汽车电子龙头企业均胜电子(600699.SH)；汽车NVH 龙头企业拓普集团(601689.SH)。
重卡：逆周期政策力度进一步加大，受益标的中国重汽(000951.SZ)、潍柴动力(000338.SZ)。
本周投资主题
乘联会周度零售数据显示，7 月第四周(20-26 日)日均零售为4.8 万辆，同比增长20%，环比6 月同期下降2%；7 月前四周(1-26 日)日均零售为3.7万辆，同比增长5%，环比6 月同期下降5%。由于去年7 月零售基数较低，今年7 月零售销售或呈微增态势。批发方面，7 月第四周(20-26 日)主要厂商日均批发为4.4 万辆，同比增长6%，环比6 月同期下降12%；7 月前四周(1-26 日)主要厂商日均批发为3.8 万辆，同比增长8%，环比6 月同期下降11%，乘用车经销商进货走势平稳。
7 月27 日，国家统计局发布了国民经济的最新数据。今年1-6 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额25114.9 亿元，同比下降12.8%，降幅比1-5月份收窄6.5 个百分点。其中，汽车制造业实现利润1904.2 亿元，同比下降20.7%，降幅比1-5 月收窄12.8 个百分点，比去年同期收窄4.2 个百分点。
中汽协的数据显示，今年上半年汽车累计销量1025.7 万辆，同比下降16.9%，在国家各部门各地方政策的鼓励下，汽车市场保持较好的恢复状态。
政策方面，7 月28 日，国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、人民银行联合发布《关于做好2020 年降成本重点工作的通知》，并就新能源汽车方面提出建议。《通知》提出放宽市场准入和经营限制。修订和发布《市场准入负面清单(2020 年版)》，放宽市场准入试点，持续破除市场准入隐性壁垒。
有序放开新能源汽车代工生产，推动自检自证，实行品牌授权试点。
地方政策方面，7 月25 日，广东省政府印发《广东省进一步做好稳外资工作若干措施》，提出落实扩大外资市场准入政策。全面实施外商投资准入前国民待遇加负面清单管理制度，鼓励外商投资新能源汽车领域，放宽商用车制造外资股比限制。支持中外合资乘用车企业的外方按规定转让平均燃料消耗量与新能源汽车积分。总体来看，中央及地方政府依然在积极推动新能源汽车产业链全面、健康、快速发展。
风险提示：全球新冠疫情超出预期风险，汽车消费政策推进不及预期风险。
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