明日最具爆发力六大黑马

第5页:上汽集团(600104)：低位回购股票 彰显发展信心

第1页:宁波高发(603788)：宁波高发“蓄势待发” 受益自主...

第2页:紫光国微(002049)：中国特种集成电路平台型王者

第3页:苏博特(603916)：核心逻辑持续验证 上半年业绩预增20%-30%

第4页:利民股份(002734)：中报业绩超预期 公司步入快速成长期

第5页:上汽集团(600104)：低位回购股票 彰显发展信心

第6页:五粮液(000858)：量价为王、营销升级

上汽集团(600104)：低位回购股票 彰显发展信心

类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：袁伟/徐慧雄 日期：2020-07-06

事件：7 月3 日，公司发布公告称将以集中竞价交易的方式回购公司已发行 A 股股份用于实施股权激励。本次拟回购股份数量下限为5841.73 万股，即不低于公司当前总股本的0.50%，上限为1.17 亿 股，即不超过公司当前总股本的1.00%，且上限未超出下限的1 倍。本次回购的价格不超过25.97 元/股。

在发布股份回购计划之前，公司刚刚宣布子公司上汽香港拟以每股3.1 港元的价格收购神州优车及Amber Gem 持有的神州租车28.92%的股份，此举或将替代北汽晋升为神州租车第一大股东，有助于加速上汽出行业务的发展。本次股份回购用于公司股权激励，一方面有利于完善公司法人治理结构，为公司后续安排激励约束长效机制提供有利条件，增强公司核心竞争力，提升公司整体价值。另一方面，受新冠肺炎疫情影响，今年公司股价最高为24.15 元/股，7 月3 日收报18.65元/股，公司低位回购股票，也彰显了对公司未来持续发展的信心和对公司价值的认可。

投资建议：公司目前估值较低，换购加速背景下，奥迪国产加速，大众电动化发力，调整后的上汽通用和五菱进入产品大年，公司经营有望逐步转好。受疫情影响，短期盈下滑幅度较大，下调盈利预测，预计公司2020 年-2022 年的营业收入分别为8011.6、8612.5、9301.4 亿元，净利润分别为205.9、282.3、330.7 亿元，维持买入-A 投资评级，6个月目标价22.00 元。

风险提示：收购效果不及预期；疫情控制效果不及预期；新车销量不及预期;技术进步不及预期。