A股这半年“牛”了！两大指数创4年多新高，旗手券商频频异动，高低价股却冰火两重天

（原标题：A股这半年“牛”了！两大指数创4年多新高，旗手券商频频异动，高低价股却冰火两重天）

周二A股再现强势表现，包括深证成指、创业板指在内的多个指数均创出阶段新高，“牛市旗手”券商股也再次集体上攻。

与此同时，市场的结构性分化也相当明显。这种分化不仅指数上，还体现在板块和个股上。

这其中最为突出的是高价股与低价股的分化，呈现强者恒强，弱者愈弱的格局：一方面，多只高价百元股上半年涨幅超过50%，另一方面，不少原本已是两市最低价的一类股票上半年股价跌势惨烈，甚至最终走到退市地步。

01A股强劲上攻 几大重要指数创出阶段新高

周二A股市场强势，一个重要体现便是几大重要指数均创出阶段新高。这里面最为突出的还是深证成指和创业板指。

行情数据显示，周二深证成指盘中最高触及12013.60点，创下2016年1月4日之后，近4年半新高。这也是该指数时隔4年半盘中重新突破12000点大关。

创业板指也涨势凌厉，该指数周二大涨2.77%，指数盘中触及2441.90点，创下近四年半新高。

中小板指站上8000点大关，盘中触及8030.22点，创下2017年11月23日以来，近两年多新高。

除此之外，上证指数也小幅走强，周二逼近3000点整数关口，盘中创出最近3个多月的新高，沪深300指数盘中也创出最近3个多月的新高。

02“牛市旗手”渐趋活跃 龙头股短期涨幅逼近50%

在近日行情逐渐趋向活跃的同时，作为行情风向标的券商股再次异动。

周二该板块再次迎来上涨，板块内个股悉数收红，不过个股涨幅分化较大。

光大证券涨停，该股为近期券商板块反弹的急先锋，最近几个交易日累计涨幅接近50%。

互联网券商龙头东方财富也涨势凌厉，截至收盘涨超9%。该股近期成交量暴增，周二成交额再次逼近100亿元。

其他券商股近期也普遍上涨，但不少券商股6月整体涨幅较小。

03年内A股分化严重：高价股指数频创历史新高 但多只低价股跌势惨烈

整体来看，今年前6个月，A股市场表现较好，但不论是指数，板块，还是个股之间，均存在较大的分化。

行情数据显示，2020年上半年，上证指数下跌2.15%，深证成指、中小板指、创业板指均表现良好，分别上涨14.97%、20.85%和35.60%。

分板块来看，上半年多数板块实现上涨，其中医药生物、食品饮料、电子、农林牧渔、计算机、建筑材料、国防军工等多数板块上涨。但与此同时，银行、采掘、休闲服务等少数板块逆市下跌。

更明显的分化体现在高价股与低价股上半年表现的剧烈分化上。

统计数据显示，2019年末股价最高的前20只股票中，仅有帝尔激光一只股票今年上半年股价出现下跌，其他多数有不俗涨幅，这20只股票中多达12只股票上半年涨幅超过50%。在高价股频频上攻的同时，表征高价股表现的Wind高价股指数近日也频频创下历史新高。资料显示，该指数根据全部A股收盘价降序排列，取排名居于前千分之五的股票。

与之相对的是，2019年末股价最低的前20只股票中，仅有*ST中南一只股票今年上半年股价实现上涨，多只股票最终退市或濒临退市。

04全面牛市来了吗？专家机构看法不一

由于近期市场频频上攻，不少投资者和专家颇为乐观。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，从2013年中旬开始，创业板指数就已经开启了一轮牛市走势，一直到2015年6月，而直到2014年7月即一年之后，主板才开始在券商股大涨的带领下出现牛市的走势。这一次A股市场从局部牛市转向全面牛市，也是由创业板率先启动，创出四年新高。

对于后市行情，国盛证券的研究观点认为，看好创业板指未来12个月突破3000点。

国盛证券认为，对比2013、14年：三大周期再临。2013-2014年，A股迎来创业板结构牛市。2019年至今创业板结构行情再起。两轮行情绝非简单相似，而是同样受到三大周期合力驱动：一是盈利上行周期，二是监管放松周期，三是资本市场扩容周期。

不过，该机构也认为，全面牛市难再现，结构大分化将持续。近年来，杠杆资金与场外配资始终被监管层严格把控，且未来相当长时期内很难再出现“大水漫灌”局面。与此同时，监管层通过资管新规、理财 新规等改革，鼓励银行设立基金公司、提高机构配股比例等方式，引导长线资金入市，并推动居民资金由直接持股向间接持股转变。因此，市场全面、快速上涨的牛市行情很难再现，更多是类似2013~2014的结构性行情。

国盛证券认为，三季度科技板块有望再起。

此外，国盛证券看好创业板未来12个月突破3000 点。至于看好创业板的原因，主要基于以下几个因素：

1)创业板结构以科技、消费为主，TMT+医药占比超过80%，占据了新一轮科技周期下的多个优秀赛道；

2)“放水养鱼”取代“大水漫灌”，金融供给侧改革理念下，全面指数级牛市开启难度较大，结构分化格局大概率将持续；

3)资金面上公募基金为主导增量，政策面上监管放松与资本扩容共振，都将继续助力科技行情推进。

4)参考2013-14年，从相对估值来看，当前创业板估值可类比2013年6月左右，距离极值仍有较大空间。

粤开证券的研究观点认为，沪指再度临近3000点附近的阻力位，短期波动或将加剧。总体而言，A股的韧性和独立性有望延续。人民币兑美元汇率的走稳，有利于跨境资本向新兴市场流动。我国对政策工具运用克制、政策空间大，人民币资产存在升值动能。多重政策红利的保驾护航下，有望稳定市场预期，缓解个股在7月激增的解禁压力。

粤开证券认为，后续可以继续关注大金融板块的走势。大级别行情的启动离不开金融股的助力。券商股作为历年牛市的风向标，龙头品种更是关键。目前沪指面临3000点关口附近，一旦券商股的行情确立，对于市场人气的带动将会有非常正面的信号意义，值得持续关注。但短期内，券商股或受券商牌照对商业银行放开的扰动，尤其对于单纯依赖牌照经营的券商或受到较大冲击，长期来看，具备专业研究能力、产品创设能力的龙头及特色券商有望在混业经营中突围。对于商业银行而言，则是实质利好，混业经营下能优化银行盈利方式，减轻息差收窄的压力，银行股有望迎来估值修复的行情。