机械行业研究：新能源板块大涨 看好锂电、光伏设备端表现
类别：行业 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：刘国清/曾博文 日期：2020-04-16
事件
近期新能源板块相关个股股价明显上涨，我们对于行业投资逻辑及个股进行梳理。
点评
特斯拉电池日在即，新技术驱动行业发展。
随着特斯拉电池日的临近、特斯拉3 月中国销量超预期(根据乘联会数据，3 月销售1.02 万辆，排名国内新能源汽车销量第一)等表现，特斯拉股价近期出现明显反弹，带动国内新能源汽车行业的表现。根据近期特斯拉CEO 埃隆·马斯克的相关发言，电池日将会就电池技术进行非常多的讨论，并且在问答环节，进行动力传动系统的问题解答。
随着政府补贴逐步退出，电动车将由政策推动逐步转为技术推动的时代，而电池以及三电系统作为电动车技术核心、成本核心，是产业链重点研究方向，包括特斯拉干电极技术、正极材料高镍技术、负极材料预锂化技术、固态电池、CTP 等，将不断带动电池能量密度提高，成本降低，看好新能源汽车行业在创新技术带动下，驾驶体验、成本等逐步对于燃油车进行超越。
未来3 年为锂电设备投资大年
近期来看，一季度随着CATL 等招标落地，锂电设备企业订单情况仍然良好，行业3 月新能源乘用车销量5.6 万辆，同比下降49.2%，环比2 月增长4 倍，预计在销量逐步企稳下，国内订单可期。中长期来看，根据我们对于行业整体分析，我们认为未来三年将会是行业订单的大年，市场容量未来3 年翻倍增长，2020 年-2022 年市场空间为316.1 亿、359.4、402.6 亿元，同比增长51%、13.75%、12%，海外市场为核心增量，疫情影响时间点，并不影响行业趋势。
光伏政策持续推进，设备端订单饱满
政策端，2020 年国内光伏产业政策整体节奏明显快于2019 年，项目申报时间延长1.5 个月左右，完成申报时间还提前15 天，给了各地优质项目以更多时间准备申报和建设；预计今年新增装机有望达40-50GW。
订单端，开年至今，通威、隆基、晶澳、爱旭等公司均已公告扩产，设备公司本身订单即在饱满状态，预计新签单仍有较好表现。
中长期来看，光伏设备行业受益于大硅片、HJT 的技术推进，对于设备有革 命性的影响，市场有望出现爆发。
投资建议：整体来看，我们看好疫情影响逐渐消失后，新能源汽车行业销量不断回暖，未来3 年为锂电设备订单大年，重点关注先导智能、璞泰来、诺力股份、克来机电、赢合科技等，光伏设备行业受益于政策、技术变化，技术迭代引领设备更新，建议晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份等。
风险提示：新能源汽车销量低于预期；疫情影响恶化；竞争格局恶化。
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