亿联网络跟踪点评:公司VCS业务现状与未来增长的探讨
亿联网络 300628
研究机构:国信证券 分析师:程成 撰写日期:2019-11-19
看好公司的行业竞争力,维持“买入”评级
看好公司的行业竞争力,我们预计公司19-21年的净利润为12.43/15.33/18.84亿元,当前股价对应PE分别为33/27/22倍,维持“买入”评级。
风险提示
1、人民币升值带来毛利率的下降。公司95%以上的收入来自国外,90%的海外收入以美元计价,汇率波动在收入成本端和汇兑损益上都对公司产生影响。
2、中 美贸易摩 擦关税加征范围扩大的风险。国际环境存在不确定性,若未来征税范围继续扩大,则公司的美国收入受影响,极端情况下公司会考虑转移产能。
3、行业竞争加剧,市场拓展不及预期。VCS行业新增市场处于发展初期,格局尚不稳定,市场竞争不确定性较大。