科技类题材强势不减 创业板指走独立行情 5股牛

第4页:大族激光:中报发布、推出激励计划,彰显2020年成长信心

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大族激光:中报发布、推出激励计划,彰显2020年成长信心

大族激光 002008

研究机构：广发证券 分析师：许兴军,王帅 撰写日期：2019-08-28

受行业景气度影响,公司 2019H1业绩出现下滑公司发布 2019年中报,实现营业收入 47.3亿元(同比减少 7%),归母净利润 3.79亿元(同比减少 63%),扣非归母净利润 3.36亿元(同比减少 57%)。其中,2019Q2实现营收 26.1亿元(同比减少 24%),归母净利润 2.19亿元(同比减少 67%),扣非归母净利润 1.94亿元(同比减少 68%)。

公司对 1-9月经营业绩给出指引,预计实现净利润 5.80-7.46亿元,同比减少 65%至 55%,2019Q3业绩预计同比减少 68.6%至 42.6%。

发布激励计划,彰显公司对明年重返成长信心公司发布了股票期权激励计划,拟向激励对象授予不超过 5000万份股票期权,约占本计划公告时公司股本总额 的 4.69%,行权价格为 30.57元/股,该激励计划的 2020-2022年 3个行权期业绩考核目标分别为“以2018年经审计的扣非后净利润为基数,2020/2021/2022年扣非后净利润增长率不低于 5%/15%/30%”,表明了公司对 2020年业绩重返成长的信心。

盈利预测与评级我们看好公司的长期成长,认可其“从 0到 1,从 1到 N”的发展路径,预计公司 19-21年 EPS 分别为 0.81/1.53/1.66元,对应 PE 分别为38.2/20.4/18.8倍,我们从公司的经营质地、投资者结构、可比公司以及阶梯型成长的特点出发,参考当前业内上市公司 2020年估值水平,以 25倍PE 对应 2020年利润,认为其合理价值为 38.25元/股,维持“买入”评级。

风险提示宏观经济复苏不及预期风险;下游需求改善幅度不及预期风险;贸易环境恶化的风险。