浪潮信息(000977)：配股获核准通过 公司持续扩张基础再夯实
类别：公司 机构：西部证券股份有限公司 研究员：邢开允 日期：2019-12-23
核心结论
事件：2019年12月22日，公司发布公告称配股申请获得证监会核准通过。
公司本次配股将以实施配股方案的股权登记日收市后股份总数为基数，按照每10股配售1.2股的比例向全体股东配售，拟募集资金规模不超过20亿元，用于偿还银行贷款、补充流动资金。
行业需求向好，公司份额继续提升。云计算长期增长趋势不改，2019年 Q3，云厂商需求增长回暖信号已经陆续出现，并且进入2020年，5G网络部署商用有望驱动服务器基础设施需求增长，行业正迈向新的景气阶段。公司在巩固云和互联网行业服务器龙头地位的同时，在人工智能、边缘计算、政企等多个业务领域和客户市场布局突破，不断贡献业绩增长新动能，助力公司份额持续提升。
配股落地有望助力公司持续扩张。公司业务高速发展，且信誉度高、账期相对长、对产品交付时间要求严格的互联网大型客户占比较高，对公司营运资金提出了高要求。公司资产负债率也随着业务流动性需求增长而从2016年的56.49%逐年提升到了2018年的63.63%。目前行业正迎发展新机遇，公司业务仍处于高速扩张期，预计本次配股落地将提升公司流动性及整体抗风险能力，有力支撑公司业务持续稳健扩张。
投资建议：我们预测公司2019年-2021年归母净利润为8.69亿元、12.77亿元、17.19亿元，每股收益为0.67元、0.99元和1.33元，目前股价对应47倍、32倍和24倍PE。考虑行业景气向上及公司份额提升趋势，维持公司“买入”
评级。
风险提示：云计算发展不及预期，客户资本开支增长不及预期；政府采购需求增长不及预期；5G建设进度不及预期；行业竞争加剧；配股落地不及预期
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