六大券商周三看好的六大板块

第1页:传媒互联网行业2020年投资策略：传媒 不止已近黎明

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传媒互联网行业2020年投资策略：传媒 不止已近黎明

类别：行业 机构：西南证券股份有限公司 研究员：刘言/杭爱 日期：2019-12-03

2019年的赛场，依靠着尾声的“逆袭”，传媒终于摆脱了连续多年的倒数，虽然和“高富帅”行业相比，依旧如星烛之火，但基于经营和预期的全面改善，心中那一抹同日月争辉的雄心似乎已经跃跃欲试。

2020年，传媒行业有望迎来业绩和预期的双重改变：

触底反弹的影视行业。供给端：行业全面回归内容、劣质内容基本退出；需求端：市场需求迫切，对优质内容的消费需求巨大；政策面：调整已近尾声，边际改善预期强烈。重点推荐标的：芒果超媒(300413)；横店影视(603103)；华策影视(300133)；中国电影(600977)；5G带来的行业变革。运营商：“3G-4G”所失去的机会，在“4G-5G”是否能再寻回，运营商不再只是甘当嫁衣而是逐鹿主角；云游戏：计算集成到云端，何止设备需求降低，是商业模式全面重构；重点推荐标的：号百控股(600640)、三七互娱(002555)、完美世界(002624)；让市场进一步认识阅读。阅读需求和单书价格的想象空间正在被市场逐步认可；龙头公司逐步上市，也让市场看到行业的增长潜力；左手教材教辅稳健防御、右手一般图书进取成长，攻守兼备。重点推荐标的：中信出版(300788)、中南传媒(601098)、新华文轩(601811)；其他细分行业各有亮点。5G以后，全新商业模式的出现和对营销的需求；体育大年来临，经营逐步成熟，概念板块迎来财务兑现；5G以后，娱乐场景接入方式全面改变，行业蛋糕将重新分配；客厅文化逐步回归，广电体系或实现绝地逆袭……

风险提示：国家监管政策发生变化的风险、行业质押和商誉的不确定风险。