通信行业周报：运营商设备集采提速 看好明年5G建设
类别：行业 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：徐勇 日期：2019-11-20
投资要点
行业要闻
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重要公司公告
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走势与估值
本周大盘走势见底反弹，科技股也从前期调整的趋势中走出来，开始持续反弹，大部分板块均有上涨。在此基础上，通信板块走势与大盘走势保持一致，板块整体上涨2.12%，与中证500 指数涨幅一致，在申万28 个子行业中涨幅居中。子行业中，通信运营上涨0.31%，通信设备上涨2.56%。本周通信板块的反弹主要还是有由设备子板块主导的。通信个股中，契合当前市场热点的个股反弹较多，如博创科技、移为通信和恒信东方涨幅居前，而基本面恶化的个股跌幅居前，如ST 新海、中威电子和高斯贝尔等。截止到11 月19 日，剔除负值情况下，BH 通信板块TTM 估值为41 倍，相对于全体A 股估值溢价率为283.15%。
投资策略
本周以来，外围市场开始向好，而政策面上显现加大科技投入迹象，经过前两周的调整，科技股重新有所走强。通信板块受其影响，小盘类设备板块表现较好，盘面活跃，题材丰富，特别是运营商加快了集采速度，5G 品种和华为链上的个股持续性走强，而以联通中兴为代表的大盘蓝筹股走势趋于稳定。
目前通信板块的主要逻辑还是5G 建设进程加速，年底前国内布设十几万5G站将激发整个产业链的景气度,同时华为产业链生态的调整，业务国内一些短板配件厂商提供了充分的成长壮大的空间，这也是滤波器，散热器件以及射频器件厂商持续走强的内在驱动力。当然这里面也少不了科技ETF 和MSCI 被动型基金配置所带来的助力。随着年底运营商明年5G 网络建设的规划出台，国内5G 网络建设将快速推进，行业内主流厂商的业绩预期有望逐步兑现，市场的估值得到有效的提高。我们在个股中进行挖掘，寻找业绩同比和环比高增长的品种进行。本周给予通信板块“看好”评级。股票池推荐5G 品种中际旭创(300308)和泛在物联网品种岷江水电(600131)。
风险提示：大盘持续下跌导致市场估值下降；5G 发展不及预期。
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