TWS耳机行业专题报告：甚似当年“山寨机”兴起 TWS耳机拐点已至
类别：行业 机构：光大证券股份有限公司 研究员：刘凯 日期：2019-10-23
1、TWS是爆品么？ 苹果：接力iPhone，可穿戴成驱动力； TWS：AirPods引领潮流，百家争鸣，TWS成为爆品。
2、 痛点是什么？ 价格：已降至百元级别，安卓tws渗透率仍未显著提升；连接：稳定性、低延迟、简易性是核心痛点； 体验：音质、续航等是未来升级方向。
3、 难点是什么？ 连接：其他厂商转发模式不及苹果监听模式；蓝牙5：并不能显著提升转发模式性能。
4、 拐点已至。2019年8月-10月行业技术拐点出现。络达：推出MCSync技术，AB1536成热门芯片；高通：TWS+千呼万唤始出来，Q to Q生态启动； 华为：自研麒麟A1芯片，自研双通道传输技术；蓝牙6：下一代蓝牙技术，或有惊喜。
5、 空间与竞争？当下：华强北白牌盛行，甚似当年“山寨机”；空间：安卓TWS销量有望达AirPods的6倍；竞争：集中度有望提升，手机厂商或成最终赢家。
6、建议关注：歌尔股份、立讯精密、共达电声、瀛通通讯、兆易创新、圣邦股份、韦尔股份、汇顶科技、欣旺达、瑞声科技等。
风险提示：TWS行业渗透率不及预期；TWS行业竞争加剧；TWS行业技术进步放缓。
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