明日最具爆发力六大黑马

第6页:迪安诊断:业绩略超预期,收获期盈利能力持续提高

第1页:易华录:蓝光与数据湖获多巨头认可,现金流连续转正拐点验证

第2页:爱尔眼科:半年报预告符合预期,业绩持续高增长

第3页:中顺洁柔:竹浆纸一体化扩品类,员工持股促发展

第4页:深南电路:H1业绩指引符合预期,5G助推公司业绩爆发

第5页:卫宁健康:归母净利润高增长,创新业务有序推进

第6页:迪安诊断:业绩略超预期,收获期盈利能力持续提高

迪安诊断（个股资料 操作策略 股票诊断）

迪安诊断:业绩略超预期,收获期盈利能力持续提高

类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：谢木青,江琦 日期：2019-07-12

事件:公司公告2019年中报业绩预告,预计实现归母净利润2.35-2.65亿元,同比增长15-30%。

业绩略超预期,盈利能力持续提高。2019年上半年公司实现归母净利润增速中值为22.5%,其中2019Q2单季度预计实现归母净利润增速15-36%,取中值为25.5%,较2019Q1有显著提高,逐季改善趋势明显,盈利能力进一步提高。与此同时,公司加大应收账款管控,全面强化各项业务回款工作,现金流明显改善,我们预计未来公司财务报表质量有望持续向好。

第三方实验室陆续进入收获期,拐点已现,合作共建持续高质高速发展。截止目前公司共计39家实验室,其中18家已经盈利,2018年减亏/逐步盈利趋势已经很明显,实验室利润实现50%以上增长,2019年上半年内生业绩持续加速,公司收获期拐点凸显;与此同时,公司继续高质高速发展合作共建业务,逐步提升三级以上医院共建数量,加深客户粘性。

高端精准诊断技术平台国内领先,伴随诊断、质谱等领域全面提高特检能力。公司在质谱领域与全球质谱龙头SCIEX合资的迪赛思诊断GMP厂房已建成投产实现产品销售,同时与核酸质谱龙头Agena共同设计完成核酸质谱仪的国产化;NGS平台携手FMI和罗氏推动国际领先伴随诊断产品的国内应用,目前已正式开始收样检测,公司布局的精准医学产业链已初见成效,未来有望分享中国精准医疗市场的红利。

盈利预测与估值:我们预计2019-2021年公司收入92.79、115.47、142.03亿元,同比增长33.19%、24.44%、23.01%,归母净利润4.92、6.30、8.10亿元,同比增长26.59%、28.11%、28.47%,对应EPS为0.79、1.02、1.30,目前公司股价对应2019年22倍PE,考虑到公司实验室经营趋势向好,财务指标有望持续好转,我们认为公司2019年合理估值区间为35-40倍PE,合理价格区间为27-32元,维持“买入”评级。

风险提示:实验室盈利时间不确定风险,商誉减值风险,应收账款管理风险。