超高清视频产业获政策力挺 6股集中爆发期

第3页:海康威视:行业景气拐点已至 智能化布局加速落地

第1页:超高清视频产业获央地政策力挺 市场总体规模或约4万亿

第2页:京东方A:面板行业领航者 整装待发

第3页:海康威视:行业景气拐点已至 智能化布局加速落地

第4页:大华股份:发行可转债助力公司主业发展 长期成长逻辑清晰

第5页:新北洋:优化华菱电子股权结构 促其长期发展

第6页:亿纬锂能:半年度业绩预告超预期

第7页:弘信电子:Q1业绩超预期 重点关注客户和产品结构升级

海康威视（个股资料 操作策略 股票诊断）

海康威视 002415

研究机构：国泰君安 分析师：国泰君安研究所 撰写日期：2019-05-08

维持“增持”评级,上调目标价至42元。公司2018年营收498亿元,同比+18.93%,净利润114亿元,同比+20.64%,1Q19实现营收99亿元,同比+6.17%,净利润15.4亿元,同比-15.41%,同时公司预计1H19实现净利润37.3~45.6亿元,同比增长-10%~10%。行业景气度持续下行,导致1Q19业绩低于市场预期,我们下调公司2019、2020年EPS预测至1.40元(-5%)、1.70元(-5%),预测2021年EPS为2.06元,考虑到行业估值中枢上移以及公司智能化布局加速落地,给予公司2019年30倍PE,上调目标价至42元,增持评级。

受安防行业景气度影响,公司从18Q1到19Q1营收逐季下滑:1)政府端投资缩紧,项目决策周期拉长,落地速度也在变慢;2)企业端资金链变得更加紧张,投资意愿有所降低;3)公司经营更加谨慎保守,加强经销商库存和账期的管理。

行业景气拐点已至,公司经营情况将逐季回暖。2Q19开始政府端项目落地加速,大企业投资意愿也在增强,安防行业需求出现明显回暖,公司预计19Q2营收增速将达到20%以上。

物新融合大时代到来,海康迎来历史性成长机遇。安防行业迎来了智能化的历史性机遇,海康前瞻性的投入和业务布局,已经确保公司站在AI创新浪潮中最前端,公司将从传统的安防厂商成长为以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商。

风险提示:基建投资增速不及预期;行业竞争加剧。