粤港澳大湾区规划望日内公布 6股极速崛起

第7页:招商蛇口:变革 提速 腾飞

第1页:林郑月娥：粤港澳大湾区发展规划有望在日内公布

第2页:岭南控股:出售旗下物业 增厚2018年利润

第3页:世荣兆业:业绩符合预期 资源变现提速

第4页:华发股份:珠海龙头 异地布局成效逐步体现

第5页:塔牌集团:盈利能力维持高位 销量净利同期新高

第6页:珠海港:多板块布局发力 进军航运挖掘协同效应

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招商蛇口（个股资料 操作策略 股票诊断）

招商蛇口:变革 提速 腾飞

招商蛇口 001979

研究机构：国泰君安 分析师：谢皓宇,卜文凯,白淑媛 撰写日期：2019-01-28

维持增持评级,维持目标价29.39元。维持2018/19/20年的EPS至1.91元、2.22元、2.64元的预测。公司是大湾区核心标的,依托于大股东强大的背景和产业新城的模式,公司继续保持着资金和资源的强大优势,实现高质量高速度的增长。

业绩稳健增长,符合预期。公司2018年预计实现净利润145亿元-155亿元,同比增速为15%-22%,对应EPS为1.79元-1.91元,现价对应2018年PE为9.8x-10.4x。

销售规模快速扩张,拿地积极。公司2018年实现销售金额1706亿元,同增51.26%;销售面积827万方,同增45.15%;销售均价2.06万元/平,同增4.2%。2018年土地储备也实现较大扩张,公司2018拿地面积1279万方,权益地价为558亿元,保持着较高的拿地态势,而且所获取土地主要位于核心一二线城市,新增资源质量较高。

多项变革加速业务拓展。(1)2018年12月中,公司与子公司招商局置地重新签订协议,打破了公司原有的地域束缚,能够让招商蛇口更好的在全国范围内开展房地产开发业务,形成更加全面和完善的业务布局;(2)12月底,签署《前海区域整备协议》,公司在前海区域的权益进一步明确,前海区域丰富的储备价值有望加速释放,对公司业绩形成强大的支撑;(3)同时,公司不低于20亿元回购计划也彰显对未来发展前景的信心。

风险提示:前海片区开发进度不及预期