五大券商周四看好6板块43股

第1页:军工行业:关注高景气的中游细分领域龙头 荐5股

第1页:军工行业:关注高景气的中游细分领域龙头 荐5股

第2页:商贸零售行业:需求下沉 供给提效 荐5股

第3页:休闲、服务行业:十一数据“降速”应当理性看待 荐3股

第4页:电子行业:5G电子产业链有望加速布局 荐15股

第5页:机械设备行业:轨交高景气持续 荐10股

第6页:计算机行业:安全可控系列之一 荐5股

军工行业:关注高景气的中游细分领域龙头 荐5股

类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：张恒晅,蒋俊,刘磊 日期：2018-12-12

当前观点:我们认为,当前应当关注具备边际变化的民参军标的,不仅是内生业绩端的改善,还应包含回购、激励、外延并购等方向的变化。此外,中游细分领域有望在利润表中体现较快增长的龙头标的亦需重视。

整体军工板块市场回顾:上周(计算区间为2018年11月30日收盘至2018年12月7日收盘,下同)上证综指上涨0.68%,深证成指上涨0.68%,创业板指上涨0.87%,中证军工指数上涨0.26%,我们的样本军工股整体上涨1.14%。具体个股方面,上周涨幅最多的五个标的分别为瑞特股份(涨10.58%)、中国海防(涨8.40%)、振华科技(涨8.13%)、上海贝岭(涨4.89%)、深桑达A(涨4.25%);上周跌幅最多的五个标的分别为凤凰光学(跌4.86%)、太极股份(跌3.85%)、国睿科技(跌3.68%)、中航沈飞(跌3.64%)、内蒙一机(跌3.32%)。

航空板块市场回顾:(1)表现方面,截至周五,上周航空工业集团与中国航发集团下属上市公司整体下跌0.40%(均值,下同),其中涨幅较多的标的分别为洪都航空(涨2.82%)、宝胜股份(涨2.13%)、航发控制(涨1.81%),跌幅较多的标的分别为中航沈飞(跌3.64%)、中航机电(跌3.23%)、中航高科(跌2.59%)。(2)估值方面,目前所有公司对应PE(ttm)=56.32X(若剔除负值的航发科技,则为67.24X),对应PE(2018E)=61.68X(w ind一致预期,下同)。其中主机厂标的对应PE(ttm)=88.05X(若剔除过高的洪都航空,则为53.09X),对应PE(2018E)=96.11X(若剔除过高的洪都航空,则为55.50X);分系统标的对应PE(ttm)=40.87X,对应PE(2018E)=38.93X(其中中航机电对应29.73X);上游原材料、元器件、零部件标的对应PE(ttm)=42.91X(若剔除负值的航发科技,则为66.41X),对应PE(2018E)=38.52X(剔除无数据的中航高科、航发科技与宝胜股份,其中中航光电、中航电测分别对应31.88X和30.37X)。

舰船板块市场表现回顾:(1)表现方面,上周舰船板块上市公司整体上涨0.48%,涨幅较多的标的分别为瑞特股份(涨10.58%)、中国应急(涨3.72%)、中国重工(涨0.47%),跌幅较多的标的分别为*ST船舶(跌3.06%)、中船科技(跌2.86%)、中国动力(跌1.66%)。(2)估值方面,整体PE(ttm)=100.35X(剔除负值的*st船舶、湘电股份与中船防务),PE(2018E)=48.25X(剔除无数据的久之洋和负值的中船防务),其中估值最低的标的为中国动力、瑞特股份与中国应急,分别对应PE(ttm)=28.04X、29.16X、31.23X,对应PE(2018E)=27.47X、27.69X、26.81X;估值最高的标的为中船科技、久之洋和中国重工,分别对应PE(ttm)=335.58X、93.17X、84.94X,对应PE(2018E)=73.31X、79.92X(久之洋无数据)。

国防信息化板块:(1)表现方面,上周中国电子科技集团和中国电子信息集团下属上市公司整体上涨0.95%,振华科技、上海贝岭、深桑达A涨幅最大,涨幅分别为8.13%、4.89%、4.25%,国睿科技、太极股份、凤凰光学跌幅最大,跌幅分别为3.68%、3.85%、4.86%。(2)估值方面,整体PE(ttm)=38.15X(剔除估值歧高和负值的中国软件、国睿科技、华东科技、彩虹股份),PE(2018E)=30.48X(剔除无数据的上海贝岭、深桑达A、凤凰光学、南京熊猫),其中估值较低的标的为海康威视和深科技,分别对应PE(ttm)=23.65X和17.52X,对应PE(2018E)=22.09X和15.36X;估值较高的标的为卫士通和四创电子,分别对应PE(ttm)=83.22X和45.74X,对应PE(2018E)=96.75X和24.21X。

航天板块市场表现回顾:(1)表现方面,上周航天科技集团和航天科工集团控股军工上市公司整体上涨1.10%,其中航天动力和航天通信涨幅较大,分别上涨3.30%和3.18%。(2)估值方面,整体PE(ttm)=38.61X(剔除估值歧高的航天长峰、航天晨光和航天动力),PE(2018E)=34.16X(剔除无数据的航天晨光、航天科技、航天通信、航天动力和估值歧高的航天长峰),其中估值较低的标的为航天电子和航天电器,分别对应PE(ttm)=29.09X和29.89X,对应PE(2018E)=26.72X和28.02X;估值较高的标的为南洋科技和康拓红外,分别对应PE(ttm)=60.25X和45.20X,对应PE(2018E)=29.16X和44.16X。

兵器板块市场表现回顾:(1)表现方面,上周兵工集团控股军工上市公司整体上涨0.43%,其中凌云股份涨幅最大,上涨4.06%。(2)估值方面,整体PE(ttm)=40.15X(剔除估值歧高的北方导航),PE(2018E)=32.99X(剔除无数据的北方导航),其中估值最低的标的为凌云股份,对应PE(ttm)=14.77X,PE(2018E)=10.45X;估值最高的标的为光电股份,对应PE(ttm)=84.31X,PE(2018E)=61.06X。

重点公司公告:(1)中航光电:公司发布公开发行可转换公司债券上市公告书,可转债简称光电转债,代码128047,发行量1300万张,上市地点深圳证券交易所,上市时间为2018年12月7日。(2)中航沈飞:公司发布关于重大资产重组部分限售股解禁上市流通的公告,本次限售股上市流通数量为53,576,997股,日期为2018年12月12日。(3)中航机电:中航机电系统有限公司因与其实际控制人中国航空工业集团有限公司下属的中航航空电子系统有限责任公司整合,拟对原托管协议中托管的公司范围进行调整。(4)卫士通:召开二〇一八年第一次临时股东大会决议公告,审议通过了《关于变更会计师事务所的议案》。(5)杰赛科技:全资子公司远东通信为盘活应收账款及充实现金流量,并结合实际经营情况,拟与电科租赁公司签订应收账款转让协议。远东通信拟向电科租赁公司转让应收账款9851.26万元,手续费295.54万元。(6)航天电子:对北京航天时代光电科技有限公司和北京航天兴华科技有限公司增资;控股子公司航天火箭公司吸收合并天合导航通信技术有限公司。(7)航天发展:披露发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(修订稿)。(8)内蒙一机:取得武器装备质量管理体系认证证书,表明公司符合武器装备质量管理体系的标准及相关要求,具备相关领域军品研发生产的能力。(9)凌云股份:收到中国证监会出具的《关于请做好凌云股份配股发行发审委会议准备工作的函》;获得工信部产业发展促进中心下拨的某课题立项资金合计2432.81万元。(10)中兵红箭:前期会计差错更正后,子公司中南钻石2015年未完成承诺利润,公司向广大投资者致歉并将履行关于盈利预测补偿的相关承诺。(11)雷科防务:全资子公司理工雷科获批准设立博士后科研工作站,开展博士后工作。(12)应流股份:拟非公开发行股票募集资金不超过95000万元,用于高温合金叶片精密铸造项目和偿还银行借款。(13)四川九洲:控股子公司九州科技和九洲信息收到政府补助资金合计638万元。

周建议关注:(1)中航光电;(2)航天电器;(3)瑞特股份;(4)湘电股份;(5)火炬电子。

风险提示:(1)军改、混改进度不及预期;(2)军品订单波动。