“纾困+减持”惹争议 配套监管待完善

建议完善配套监管

目前，市场参与方对于在当前市场环境下，部分纾困概念股大股东在股价反弹后“逃顶”是否合理存在争议。

司律基金总经理刘伟杰认为，在全球资本市场，大股东在二级市场股价达到一定高度时减持是合理、正常的，中国也不例外。大股东的减持在短期内会冲击股价，这难以避免，但只要程序上按相关规定操作，是没有问题的。监管部门需要关注的是减持行为是否合法、合规，同时加大投资者教育的力度。

付立春指出，即使减持相关公司股票行为合法、合规，也与当前稳定市场的大方向不相吻合，不值得鼓励。在资本市场和经济承压的大背景下，市场参与者应该承担更多社会责任。

“当前市场刚从底部回升，信心疲弱，政府的纾困措施基本获得初步成功，市场大幅下跌的可能性不大，但一些大股东的大幅减持会打击投资者信心，使得纾困效果打折扣。建议监管层和交易所重视大股东高位抛售的现象，了解真实原因，切实保护中小投资者的利益。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

对于如何更好地避免大股东通过炒作纾困概念套利，付立春指出，首先，对这一类行为要予以足够重视，对违背市场公平交易原则的行为进行充分调查，一旦发现，应及时有效地查处和严厉打击。其次，促进纾困资金市场化运作的公共属性和商业回报的有机结合。此外，完善纾困资金的配套监管措施，从项目选择、资金使用、投后管理等方面都应该有完善的配套监管。

“建议对纾困项目负责人建立终身追责制，如果项目出现重大风险，应进行严厉追责。此外，完善公司治理、相关人员管理的制度规则，实行市场化运作，如管理层实行公开竞聘，建立相应的业绩考核制度。”付立春说。