美股现“恐怖信号” 熊市或将到来
纵观美国股市的历史走势,保证金债务(杠杆)是一把双刃剑。牛市行情中,杠杆推动牛市大幅上涨,而在熊市大跌引发的被迫清算导致价格一路下挫。虽然今年有两大抛售,但价格仅仅略微降低。
下图是在杠杆作用下标普500指数的走势图。
至少目前,市场还没有大跌至引发追加保证金的程度。若市场后市继续下挫至2015年至2016年高低值的的20%,市场可能将引发保证金急需增加的事实。但幸运的是,上周末标普500在修正后运行在10%的盘整区间内运行。
分析师Tyler认为,若价格跌破去年10月份的低点,这大概率将是熊市行情的开始。而这将引发恶性循环的清算周期,直至清算过程结束。最近的一次清算周期发生在2008年的金融危机:
2008年1月至2018年9月,标普500下跌14.52%。当时市场认为经济在强劲上涨,并没有任何衰退的迹象。
但事实上,从2008年的9月到2009年的3月,银行和证券公司争相抛售,市场暴跌46.1%。与2008年至2009年相比,2018年的表现是如此类似,因此分析师建议投资者要谨慎小心。而且,分析师表示他们上周已经下调其投资组合的仓位至43%,避免标普500指数跌破200日均线引发的抛售浪潮。
下图为标普500指数的主要买入/卖出指标图表。如下图所示,日线图的信号繁多,意味着更多的短期交易活动。从图中可以看到,市场下滑时发出的信号是相当好的(粉丝阴影),这暗示整体风险敞口减少。
若将信号修正至长期移动平均线的拐点时,可以注意到在拐点后的相当一致的反弹走势。目前,近期的标普500的抛售只是触发了上周指数下跌的信号。
综上所述,分析师Tyler认为美股牛市已经结束,而后市走势更多的取决于接下来几周的走势。若指数没有上涨,那么长期卖出信号或将表示美股继续下挫。
除此之外,美联储决定继续加息、财报恶化的迹象、央行流动性下降以及市场和企业削减股票回购等,均对美股形成上行压力。