近800亿现金！A股公司掀起回购潮

回购制度待完善

“很多公司不是不想回购，股份回购需要的条件比较多，一是对公司的资金要求比较高，我们今年的资金比较紧张，现金还需要维持扩大再生产；二是股份回购需要的流程和条件比增持等要高。”某上市公司人员对证券时报·e公司记者表示。

前海开源基金首席经济学家杨德龙接受采访时表示，虽然A股公司股份回购金额和历史相比有很大的增长，但股份回购金额和美股相比并不在一个量级。上半年美国上市公司累计回购6700亿美元，已超过去年全年的5300亿美元。

证监会在9月6日发布的《公司法修正案》草案公开征求意见文稿中，对公司决策程序和回购股份处理作出了规定。

实践中，一些上市公司依法开展了相应的股份回购活动，并积累了一定的经验，发挥了积极作用，但总体而言，现行《公司法》规定的股份回购情形的范围较窄，决策程序不够简便，缺乏库存股制度，公司回购股份的积极性不高，股份回购制度的应有功能作用没有得到充分发挥。

另有专业人士指出，对股份回购的认知不足，也是一个问题。这种认知不足包括企业以及投资者。企业在财务和理论认知上并没有把回购作为分红的重要部分看待，公司股息通常不把回购考虑进去。

而很多普通投资者也没有意识到，较之于现金分红，股份回购是上市公司回报投资者的一种更优的方式。通过回购股份，可以让投资者的持股更具含金量，比如每股对应的净利润增加，对应的权益增加，对应的投资价值增加，以此来推动股票价格的上涨。股份回购带来的股价上涨，也能使得投资者的投资收益增加，且不需要缴纳红利税，也不需要进行除息处理等，投资者得到的是货真价实的投资收益。

“很多普通投资者不看重分红，更不看重回购股份带来的每股收益的增加，因此对回购股份并不太感冒。”某券商人士对证券时报·e公司记者表示。

从市场的反应来看，多家上市公司都是为了提振投资者信心而回购股份，进而起到稳股价的作用，但这种提振效果体现出持续时间短、不太明显的特点。例如大手笔回购股份的美的集团，在股份回购预案发布后，仅连续两天股价上涨了2%，之后股价仍不断下行。已耗资14亿元回购股份的均胜电子在5月2日晚间公布了股份回购预案之后，第二天股价上涨2%，之后股价也一直波动处于下行的区间。