ISSI重启回归A股 思源电气收购存储芯片龙头企业

创造新利润增长点

相比走重组路径完成并购整合，思源电气此番的资本运作别具匠心。

从收购预案来看，思源电气并没有直接并购北京矽成，而是通过参股产业基金的方式，间接完成收购北京矽成41.65%股权。

有意思的是，通过产业基金收购的北京矽成，构成了关联交易。

标的资产北京矽成的股东方武岳峰资本，同时持有上海承芯企业管理合伙企业(有限合伙)的份额，而后者在一年前与兆易创新的并购失败后，顺势举牌了思源电气，当前期持有思源电气6904万股，占总股本的9.08%。

在收购预案公告出来后，9月5日，思源电气在二级市场的表现可圈可点，开盘便一字涨停。9月6日，思源电气开盘十分钟便强势涨停，不过接近尾盘时分被砸开涨停板，收盘涨8.08%。

按照上海承芯的持股比例，仅宣布并购消息两天，其所持股票浮盈约1.89亿元。

值得一提的是，半导体行业并购并非易事，整合却是最关键和最艰难的，思源电气即便完成了存储芯片龙头的并购，未来能否成功保住ISSI的市场地位甚至实现飞跃，成为关键。

根据思源电气相关人士透露，此次管理公司半导体产业板块的是岳峰资本，其在半导体领域和资本运作上早已有成功先例。创始合伙人武平是原展讯通信(Spreadtrum)董事长与CEO。展讯通信于2007年在美国NASDAQ上市，成为国内核心芯片产业的旗帜企业。

2008年武平成功实现并购QUORUM Systems(美国)，宏景(中国)，整合GALAXY团队。参与包括WALDEN在内的多个VC的投资与管理。2009年组建中晶天使基金，参与多个种子期公司的投资，并于2011年参与创办武岳峰资本。

对此，思源电气知情人士称：“本次收购后会从落实高新技术产业发展布局、推动上海集成电路产业化、加快思源公司创新转型发展三方面进行整合。通过专业技术+资本助力的模式，实现金融和实体经济的有机结合，形成技术+资本的协同效应，打造上海集成电路产业集群，促进上海集成电路产业体系建设。”

“思源电气原有产业已经接近天花板，通过投资北京矽成实现公司业务外延式发展，加快公司创新转型，有助于公司创造新的利润增长点，全面提升公司核心竞争力，为广大股东谋福利。”上述人士补充。