2018年焦炭供需缺口预计约1800多万吨。蓝天保卫战下，2018年环保限产的空间和时间都进一步强化，汾渭平原11城市和长三角地区首次被纳入秋冬季环保限产范围，受限区域的产能已达到行业一半水平(和钢铁相当)。根据我们的测算，2018年焦炭预计产量为4.02亿吨，同比下滑6.7%，出口量约800万吨，同比基本持平，焦炭消费量为4.13亿吨左右，同比下滑2.4%，全年供需缺口可能在1800万吨以上。
环保限产稳定短期焦炭利润，中期看去产能重构煤焦钢产业链利润格局。环保限产抑制焦化行业开工，而下游钢铁行业集中度高，环保设备相对完善，焦炭供给收缩力度大于需求，叠加下游钢厂利润仍处于不错水平，预计短期焦炭利润较为稳定。展望未来2-3年，重点区域严禁新增产能以及“十三五”期间焦化行业去产能力度更加强势，河北、山西省全面启动炭化室高度在4.3米及以下、运行寿命超过10年的焦炉淘汰工作，而4.3米及以下焦炉产能占行业一半比例，中期来看行业产能周期拐点大概率确立，这将有效提升行业产能利用率，重构其在产业链中的地位。
云煤能源(600792)
云煤能源发布半年度报告。公告显示，公司半年度营业收入2,466,199,241.03元，同比增加34.18%，归属上市公司股东的净利润3,973,792.10元，同比增加105.09%。三季度焦炭期货价格持续大涨，三季度业绩有望超预期。开滦股份(600997)
公司主业煤炭和焦化业务双轮驱动，其中焦化业务收入占比较高、但毛利率较低，煤炭业务产销稳定，且随供给侧改革、售价显著提升，是公司目前主要的利润来源。开滦股份主产优质稀缺的肥煤，公司地处全国大型钢铁生产基地唐山，现有煤炭资源储量6亿吨、年产能810万吨，矿井近几年都处于满产状态，且开采技术先进、机械化水平高，产销地域一致、销售优势明显，盈利能力强。宝泰隆(601011)
公司业务主要包含煤焦、新型煤化工及新材料、热电，打造覆盖“煤、电、化、油、材”的循环经济产业链。七台河是东北最重要的主焦煤产区和黑龙江最大的无烟煤生产基地，煤炭保有量18亿吨，远景储量42亿吨，原料煤具有“三低两高”的特点，同时具有丰富的石墨矿床，公司拥有的密林石墨矿，勘明晶质石墨矿物量达到554万吨。
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