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境内外旅游市场呈看涨态势 机构推荐7只潜力股

2018-08-10 13:46:30 证券之星综合
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【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

境内外旅游市场呈看涨态势 机构推荐7只潜力股

 近日,国家发展改革委网站发布数据显示,2018年上半年旅游业运行总体平稳,第一季度国内出游总人次和总花费分别为16.32亿人次、1.55万亿元,分别同比增长10.64%和15.64%。春节、清明、五一、端午期间,国内旅游总人数分别同比增长12.1%、8.3%、9.3%、7.9%,实现国内旅游收入分别同比增长12.6%、8.0%、10.2%、7.3%。出境旅游稳步增长,1月份至4月份,出境旅游人数4855万人次,比上年同期增长15.2%。

    分析人士指出,以上数据表明,大众旅游热情持续高涨,综合来看,旅游业在政策助力和消费升级的大背景下发展空间广阔,一方面,国内旅游市场潜力不断释放,节日旅游消费持续繁荣。另一方面,受“一带一路”战略深化、签证便利、国际航线增加和系列旅游年宣传推广的影响,出境旅游市场增长迅速,在国内、出境市场双重支撑下,旅游 行业整体景气度有望持续上行。

    《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现,昨日,A股旅游板块整体实现良好表现,板块中共有25只成份股实现上涨,在所有可交易股中占比超过九成,其中,锦江股份以4.82%的涨幅领跑板块,宋城演艺、中国国旅、众信旅游、大东海A等4只个股紧随其后,涨幅也均达到3%以上,此外,天目湖、首旅酒店、华天酒店、三特索道、中青旅等5只个股涨幅也均超2%。

    业绩方面,目前已有3家旅游 行业上市公司率先披露了2018年中报业绩,其中,丽江旅游、九华旅游两家公司报告期内净利润实现同比增长,此外,还有11家公司公布了2018年中报业绩预告,报告期内业绩预喜的公司达到6家,其中,腾邦国际、众信旅游、曲江文旅、宋城演艺等4家公司上半年净利润均有望实现同比增长30%以上,三特索道报告期内业绩则有望实现扭亏为盈。

    上述绩优公司股票中,丽江旅游(18.59倍)、腾邦国际(26.13倍)、首旅酒店(29.29倍)、九华旅游(31.18倍)、众信旅游(31.73倍)、宋城演艺(31.85倍)等6只个股最新动态市盈率均低于行业平均值(33.82倍),估值优势相对较为明显。

    对于旅游板块未来投资策略,川财证券指出,整体来看,板块中上市公司具有现金流稳定、资产负债率较低的特点,随着半年报的陆续披露和旅游旺季的到来,业绩的稳定增长将成为板块三季度的投资主线。细分领域方面,建议关注复制扩张能力较强且逐步从传统旅游城市向二三线城市渠道下沉的旅游演艺领域,相关标的:宋城演艺;同时建议关注行业景气度持续向好且集中度不断提升的免税板块,相关标的:中国国旅。

    机构评级方面,近30日内,旅游板块中共有13只个股受到机构推荐,其中,中国国旅、宋城演艺、锦江股份等3只个股期间均受到10家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,中青旅、腾邦国际、首旅酒店、众信旅游等4只个股期间机构看好评级家数也均在3家及3家以上,上述7只个股后市机会受到机构扎堆看好,值得关注。


600138

中青旅个股资料 操作策略 股票诊断

中青旅:拟参与受让古北水镇20%股权 景区板块利润贡献加大

中青旅 600138

研究机构:国联证券 分析师:徐艺 撰写日期:2018-07-13

事件:

公司及控股子公司乌镇旅游(包括单独、己方联合或与无关联第三方联合方式组成联合体的形式)拟通过北京产权交易所参与受让京能集团持有古北水镇20%的股权,挂牌价格17亿元。

投资要点:

受让后有望实现控股,并表驱动业绩高增长。公司目前直接持有古北水镇25.81%的股权,子公司乌镇旅游持有古北水镇15.48%的股权,若此次交易顺利完成,公司持有古北水镇股权比例将超过50%,实现控股且并表。2016年、2017年古北水镇分别实现营业收入7.24亿元和9.79亿元,同比增长了56.71%和35.22%;实现净利润2.09亿元和1.14亿元。参考2017年收入结构,如果并表,古北水镇收入占公司总营收的比例约在9%,但是净利润贡献占比达13%,由于2017-2018年度古北的综合费用水平相对较高,导致利润下滑,如果参考2016年的盈利水平,净利润贡献占比可以达到28%。因此长期来看,古北水镇拥有较强的盈利能力和持续稳定的现金流收入,将会助力公司业绩增长提速。

客单价提升,配套逐渐成熟。根据我们的测算,2017年古北水镇的人均消费约为355.8元,较去年同期增长近20%。2017年全年累计接待游客275.36万人次,同比增长12.89%,增长趋缓,客单价的提升成为推动业绩增长的主要动力。但是从今年一季度,古北水镇淡季表现相对较好,客流和酒店入住率处于高位。目前景区内共有1378间客房,旺季略有紧张,未来仍存在客房增量。同时周边配套逐渐成熟,消化客流能力不断提升。

维持“推荐”评级:考虑到古北水镇受让尚未完成,因此我们仍以古北不并表的情况测算,我们预计公司2018年至2020年的EPS分别为0.90元、1.03元和1.20元,对应当前股价PE分别为19.6倍、17.2倍和14.8倍。

风险提示:区客流量增长不达预期的风险、受让未能成功的风险、旅行社业务持续下滑的风险


300178

腾邦国际个股资料 操作策略 股票诊断

腾邦国际:再度增持喜游国旅 业绩增厚、布局加码

腾邦国际 300178

研究机构:东吴证券 分析师:汤军 撰写日期:2018-07-04

通过腾邦旅游再度增持喜游国旅。公司控股子公司腾邦旅游拟以自有资金9418.80万元分别收购腾邦梧桐持有的喜游国旅5.22%的股权、收购梧桐旅游持有的8.05%股权,合计增持13.26%。增持后公司合计控制喜游国旅92.25%的股权(直接持有49.18%,通过腾邦旅游间接持有43.07%),腾邦梧桐、梧桐旅游将不再持有喜游国旅股份。该交易不构成重大资产重组,也无需提交股东大会。

持续增持喜游国旅,强化协同效应。喜游国旅是深耕出境游目的地资源的老牌旅行社公司,持续增持喜游有望加强双方在渠道、目的地资源等方面的协同效应,有利于共享资源,降低成本,增强全产业链综合实力。(1)15年11月公司拟收购喜游60%股权,16年5月因条件不成熟而终止,但公司联合其他投资方以2亿元为上限对标喜游进行增资,其中腾邦出资5000万持有喜游7.45%股权。(2)17年4月,控股子公司腾邦旅游以2亿元收购喜游投资持有的喜游国旅29.81%股权,17-19年业绩承诺0.5、0.8、1.1亿元。(3)18年6月以3.34亿(其中募集资金1.4亿,自有资金1.94亿元)收购喜游投资持有的喜游国旅41.73%股份,喜游实现并表。

喜游国旅估值合理,再度增持实现利润增厚。喜游国旅作价8亿元,与前次增持一致,按喜游国旅18-20年承诺利润8000万(+60%)、1.1亿(+38%)、1.25亿(+14%)计算,对应18年动态PE约10倍,相对不高。按承诺业绩计算并假设7月完成增持,则18年增厚利润约400万左右,对应增速约1.4%。

盈利预测:考虑增持影响并假设7月完成增持,预计18-20年归母净利为3.77(+33%)、4.73(+26%)、5.69(+20%)亿元,EPS为0.61、0.77、0.92元,对应PE为22、18、15倍,维持“增持”评级。



002707

众信旅游个股资料 操作策略 股票诊断

众信旅游:出境游批发独占鳌头 高位增长势之所趋

众信旅游 002707

研究机构:国联证券 分析师:徐艺 撰写日期:2018-07-17

行业驱动因素:1)中产阶级崛起,同时带来消费形态的转移,由物质型消费转变为服务型消费,健康、教育、旅游、休闲支出占比提升;2)私人消费支出增加,波士顿预测2015年到2020年,中国私人消费规模预计将增长55%,达到6.5万亿美元,支撑出境游花费维持增长;3)消费升级,人们愿意为出境游支付更多的费用来获得更好的体验和服务,从而带来产品的升级和服务的升级。

行业发展现状:1)出境游市场回暖趋势明显,2017年我国公民出境旅游1.3亿人次,比上年同期增长6.56%,出境游花费达到1152.9亿美元,同比增长5%;2)欧洲游市场表现强劲,2017年,中国公民赴法国、德国、俄罗斯旅游的人次同比增速均在20%以上。随着欧洲政治局势的缓和以及经济形势的复苏,加上年中俄罗斯世界杯的驱动,2018年赴欧旅游增长或将超过2017年。

公司层面:出境游批发业务规模优势凸显:1)竹园国旅并入后如虎添翼,近期公司又计划增持竹园30%的股权,收购完成后竹园国旅将成为公司的全资子公司。竹园国旅目前营收60%-70%来自于欧洲市场,公司将深度受益欧洲市场的复苏;2)优耐德成立,集中整合众信出境游批发业务,采取直接采购,在竞争中更具优势,成本相较同业也较低,利润率较同业也较高。出境游零售线下门店的数量已经超过400家,预期2019年将突破1000家,产品的创新以及门店的调整共同促进C端的销售的增长。

维持“推荐”评级:我们预计公司2018年至2020年的EPS分别为0.36、0.45和0.54,对应当前股价PE分别为25.7倍、20.5倍和17.2倍。考虑到公司拟增持竹园国旅30%的股权,如果收购顺利完成,考虑增发股本摊薄的影响,我们预计公司2018年至2020年的EPS分别为0.40、0.49和0.58,对应当前股价PE分别为23.2倍、18.9倍和16.0倍。

风险提示:突发事件带来的旅游限制的风险、出境游零售业务推进不达预期的风险、宏观经济下行风险



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首旅酒店个股资料 操作策略 股票诊断

首旅酒店点评报告:紧跟行业结构变化 大力发展中高端业务

首旅酒店 600258

研究机构:信达证券 分析师:陶伊雪 撰写日期:2018-05-28

事件:

5月18日,公司在“2018北京辖区上市公司投资者集体接待日”活动上表示:未来公司仍将以住宿为核心,充分利用自身品牌、规模、资源、平台、技术和会员优势,继续加大资源整合力度,抓住市场机会,强化竞争意识,持续提升公司的经营效率和效益;抓住酒店业的结构变化,重点发展中端,发展特许,进一步夯实公司的规模和市场地位;抓住消费升级,改造优化产品,不断满足消费者日益变化的体验需求;抓住业务本质,坚持中国服务,重点关注对客户服务形式以及内容的优化和重建;抓住技术进步与创新工具,逐步打造“酒店+”的产业链和生态圈。

点评:

大力发展中高端业务。我们在《20180502首旅酒店(600258):成本费用率如期下降,注重中高端品牌发展》和《20180509首旅酒店(600258):费用率如期下降,利润总额大幅上升》中都提到未来公司将大力发展中高端业务,这也符合公司在活动上提出的未来发展方向。

公司一季度新开业酒店84家,其中直营酒店3家,特许加盟酒店81家,新开业酒店加盟占比高达96%。新开业的84家酒店中,中高端酒店数量与经济型酒店数量的比值接近1:1,然而在公司现有存量酒店中,该比值约为1:6,中高端酒店占比不断增加。

截至2018年3月31日,公司已经开业的酒店合计为3,733家,已开业的酒店客房总数为383,,545间,以房间数来算加盟比例达到70.61%。截至3月31日,公司已签约未开业和正在签约店的酒店数量为545家。

盈利预测与投资评级:受益于酒店行业进入上行周期,RevPAR的上涨将持续带动公司运营利润率的增长。公司完成大规模收购,对内部资源的整合将降低公司成本费用率,公司盈利能力将显著提升并逐步释放,我们预测公司18/19/20年将实现营业收入99/123/131亿元,实现归母净利润9/17/21亿元,按照最新的股本计算,对应EPS0.96/1.69/2.10元/股,维持公司“买入”评级。

风险因素:宏观经济周期性波动与行业增速不达预期的风险(包括政策性风险)、通货膨胀风险、行业竞争风险、加盟店风险、汇率风险,以及不可抗力因素。


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