贵州茅台上半年净利增四成 国家队减持沪股通加仓

A股“一哥”贵州茅台(600519)8月1日晚间披露半年报显示，今年上半年公司实现净利润同比增长约4成至158亿元；前十大股东中，“国家队”证金公司二季度减持，沪股通则再次着手增持。

量价齐升

受益于销量增加及主导产品茅台酒价格上调，今年上半年，贵州茅台实现营业收入333.97亿元，同比增长38.06%，而净利润同比增速超过营业收入，基本每股收益达12.55元。

上半年，贵州茅台共生产茅台酒及系列酒基酒 3.95万吨。目前茅台以扁平化的区域经销为主，辅以公司直销的模式，上半年来自批发渠道销售几乎是直销渠道的12倍，经销商数量增至3333家。

不过，由于经销商预付的货款减少，报告期内预收账款99亿元，同比下降约3成，公司货币现金近837亿元，增速有所放缓。

经营层面，7月，李保芳接替袁仁国担任贵州茅台董事长。

贵州茅台表示，上半年，茅台酒市场反应总体符合预期，酱香系列酒持续稳中向好，整体发生了可喜变化。下半年，公司将继续坚持“能快则快，不设上限，不留后路”，深入落实年度经营计划，全力推动公司发展再上新台阶。

国家队减持

二季度，“国家队”与外资对贵州茅台采取了不同策略：证金公司减持，在流通股中持股比例降至0.57%，连续9个季度减持；汇金公司持股比例保持不变。

相比，北上资金通过沪股通再度增持，截至二季度末持股比例达到7.24%。港交所披露显示，7月以来沪股通稳步增持，持股比例一度突破7.3%。

整体来看，报告期贵州茅台股东户数达8.8万，环比下降，筹码趋向集中。

从公募基金持仓来看，今年二季度白酒板块的重仓持股市值占比达到10.59%，已披露中期绩的白酒公司普遍向好，老白干酒上半年净利润同比增长2倍，今世缘净利润增长3成。

广发证券分析指出，二季度市场担忧宏观经济放缓，拖累白酒业绩，不过经济放缓对白酒基本面影响有限。未来中产阶级数量提升将推动白酒消费持续升级，有望减缓经济弱化对行业造成的影响，另外行业集中度将持续提升，具备品牌力白酒龙头将不断抢占中小酒企份额，维持业绩增长。