类别：公司研究机构：太平洋证券股份有限公司研究员：白宇,方杰日期：2018-07-25
事件:公司公告员工持股计划草案,共计不超过13500万股,认购价格9.04元/股,计划锁定期为12个月,存续期不超过24个月。其中12名董监高或参与本次股权激励,认筹上限1488万股,其他员工认筹上限12012万份。
员工持股从上到下激发内部动能。公司推出员工持股草案,激励管理层和核心骨干,形成利益共享,有利于调动员工积极性,进一步激发公司发展动能,并彰显管理层及员工对公司中长期发展的坚定信心。
新能源热管理处于量价齐升赛道,是中长期看点。公司在新能源热管理领域具有先发优势,产品布局丰富。目前已成为吉利纯电动平台的热交换总成供应商,产品品类拓展与新客户开拓有望共筑新能源热交换业务的高成长。
蓝天保卫计划促尾气排放业务放量。国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,多城市国六实施时间点有望提前,尾气排放业务或更早贡献业绩。公司早先布局尾气处理DPF+EGR+SCR+DOC,并与潍柴、玉柴、卡特比勒签订项目订单,是国六升级的核心受益标的。
投资建议:我们看好公司新能源热管理与尾气排放业务的中长期发展前景,预计2018年、2019年归母净利润分别为4.1、4.9亿元,目前股价对应2018年估值仅为18倍,维持“买入”评级。
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