A股烘培龙头所向披靡 最高壁垒或诞“中国第一”

面包作为兼顾主食和零食功能的产品，富含人体需要的蛋白质、胆固醇、糖等营养成分。作为早餐，比传统早餐低盐、少油、营养更均衡。

在消费升级的大趋势下，未来中国的面包销量将持续提升。自从IPO放宽以来，鸭脖、瓜子。枣等相关上市公司不断涌现，要说面包类上市公司也不缺。

短保面包

对比中日面包行业后，新时代证券认为：

行业有4倍以上提升空间，未来3-5年望保持10%以上增速。

与日本比较后，西南证券发现：

中国面包行业集中度仅为47%，日本已高达50%，在集中度提升过程中有望诞生百亿级龙头。

东兴证券也表示行业集中度低：

同时短保面包符合未来趋势。所谓短保面包是相对长保面包而言：

在西南证券研报中发现，长保面包指的是长达3个月左右的产品，防腐剂含量高不利健康，行业也在萎缩。

相对来说，短保面包指的就是保质期比较短、口感更好，可能就在一周左右食用完成的面包。

最高壁垒

西南证券梳理了短保面包三种模式：

在新时代证券研报中，可以看到桃李面包(603866)的介绍：

A股烘培龙头，目前中国最大的短保面包生产加工企业。

新时代证券的事件点评标题是这样的：

读研君感觉如果真的在成长空间大的行业打造出最高壁垒，业绩爆发是肯定的。

在文章并未发现“最高壁垒”出现，不过在描述竞争优势是有：

强大市场壁垒的描写。其实主要指的是桃李面包特大鲜明的两大竞争优势：

第一是净利润远高同行，为开拓市场提供基础；

第二指的是公司生产模式好，更重要的是公司的销售管理费用率很低，可能就是开给员工的工资远低于连锁店。

所向披靡

于是乎，西南证券深度研报起了更燃的标题：

最高壁垒变成多级壁垒，全国化征程中所向披靡！

招商证券梳理了公司全国化扩展现状：

据此认为全国市场布局持续推进，公司盈利能力将逐步提升。

在今年2月19日的研报中东兴证券首次覆盖就开始强烈推荐：

当时的收盘价为38.39元，截止今日收盘价57.97元，录得高达51%的涨幅，远超38%涨幅。

读研君看了这么多研报，说实话在今年这种行情中真正达到并大幅超过目标价的，确实少见。

在7月19日的最新点评中，东兴证券表示：

在最佳窗口期高速发展，保证未来五年高达20%的年复合增长，继续给予“强烈推荐”评级。