文化传媒:中报预告密集披露 整体业绩有所改善

文化传媒:中报预告密集披露 业绩有所改善

上周大盘震荡修复,传媒板块涨幅居后,申万传媒指数全周上涨1.12%,在28个申万一级行业指数中位列26,跑输创业板指数、上证综指和深证综指。

    从个股来看,涨幅榜前五位分别是世纪天鸿(17.38%)、麦达数字(16.42%)、祥源文化(11.29%)、当代明诚(10.53%)、新经典(9.88%);涨幅榜后五位分别是印纪传媒(-40.94%)、北京文化(-17.22%)、联建光电(-11.25%)、唐德影视(-11.01%)、暴风集团(-8.89%)。

    从细分板块表现来看,涨幅最大的是平面媒 体板块,全周上涨1.87%。世纪天鸿、新经典等民营标的涨幅居前。有线电视网络紧随其后,全周上涨1.40%,贵广网络、广西广电等西部省份广电标的涨幅居前。营销服务和影视动漫板块涨幅均1.1%以上。其中印纪传媒复盘补跌,连续跌停,影响板块数据。而涨幅领先的标的麦达数字、元隆雅图、当代明诚等主要是中报预告业绩改善的原因。《我不是药神》关联标的前期涨幅过大,出现大幅回调。移动互联网板块上涨0.45%,互联网信息服务板块上涨0.36%。暴风集团或涉信披违规,跌幅较大。

    由于此前在下跌行情中表现稳健,传媒板块在本轮修复中表现居后。随着暑期来临,我们看好影视、移互等领域的短期机会。从长期来看,我们建议把握细分龙头的低估值机会。

    行业新闻

   【重要公告】北京文化、唐德影视发布关于电影《我不是药神》票房的公告。

   【行业新闻】摩天轮票务再获6000万美元C轮融资;映客香港挂牌上市

    长期策略建议

    2018年以来,传媒板块弱势复苏,但由于大盘仍处于低位震荡区间,同时板块业绩出现较明显分化,目前尚未迎来有力反弹的机遇。板块投资仍然需要着重筛选绩优个股,并警惕前期并购重组带来减值风险。

    但必须看到的是,传媒行业是我国国民消费升级的重要受益方,整体成长性有一定的保障。同时,由于估值已处于底部,向下空间不大,市场表现实际上已处于弱势复苏阶段,具备明显的配置价值。

    目前看来,电视剧/网剧、网络游戏、广告营销三个子行业的发展环境正在逐步变迁。在这种变迁中,行业竞争格局产生了嬗变和逆转的可能。

    因此,我们认为新的增长点有可能出现在这些行业中。

    在电视剧/网剧行业,互联网平台对头部剧的追捧抬高了制作版权费用,但更多新生内容生产力量的团队将激化竞争。在这样的背景下,传统内容出品商将长期处于业绩承压的状态。因此,我们推荐以三个指标去衡量投资价值:一是精品内容的持续生产能力;二是在网剧制作生态中的适应力;三是稳定的现金流。

    推荐标的:华策影视、慈文传媒

    在网络游戏行业,大型游企在国内市场的统治力继续加强,同时其在海外市场的扩张也在明显加速,中小游企一方面必须在游戏品类上不断创新,以质取胜,另一方面在发行渠道上也应当把握公平竞争的机遇,获得成长空间。

    推荐标的:昆仑万维、三七互娱

    在广告营销行业,消费崛起带来广告市场的明显复苏,同时新兴的消费品类在营销上有着更细分更精准的要求,因此新兴的营销业态具备了长足发展的条件。对于上市营销公司来说,一方面要整合流量、模式创新以赢得生存空间,另一方面也要积极的进行外延并购,争取在新兴业态的竞争中占据主动。

    推荐标的:分众传媒、思美传媒。