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长生生物身陷"造假"风暴眼 半壁收入"被冰封"前路未卜

来源:中国证券报 2018-07-17 09:29:38
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根据长生生物6月6日披露,2016年、2017年,狂犬病疫苗主营业收入分别为4.9亿元、7.34亿元,毛利率为92.7%,同比上升10.02个百分点,在各类产品中最高。按照以上数据计算,在上述两个年度,该产品营业收入在长生生物中的占比,均达到48%左右;2017年毛利占则接近6.5亿元,在各类产品中也位居第一。

上述券商分析师称,长生生物净利润的三分之一或者大于三分之一均来自于狂犬疫苗。从二级市场看,考虑到前述分析因素最悲观计算长生生物市值最低将跌至150亿元。

股东已提前斩仓

狂犬病疫苗造假,对长生生物股价带来巨大冲击。7月16日早间开盘后,该股便即一字跌停,报收于22.1元。

面对这一突发情况,股民尤为担心长生生物股价将会持续下跌,前述工作人员表示,公司即将上市流感4价,这将是一个利好消息。流感疫苗有3价和4价之分。当前市场上的流感疫以3价为主流,市场上只有2家公司的4价流感疫苗可上市,其中一家就是长春长生。

长生生物的股东中,有多家基金和信托产品持股。一季报显示,截至2018年3月底,其前十大流通股东中,有三只基金、信托产品,具体包括中国农业银行-富国天瑞强势地区精选混合型开放式证券投资基金持有862万股,恒天中岩星河资本事件策略私募投资基金3期持有740万股,陕国投的一只信托持有521万股。

不过,也有先知先觉者提前斩仓。根据长生生物7月10日披露,其持股6.77%的股东曲水卓瑞瑞创业投资合伙企业(下称“芜湖卓瑞”),在4月19日至7月9日期间,通过大宗交易累计减持了该1723万股,减持比例为1.77%;减持结果处于18.7元至22.5元之间,均价约为20.6元,累计套现约3.5亿元。

公告还显示,曲水卓瑞最近的三次减持,均发生在7月份以后,减持数量为150.1万股。其中,7月2日减持50万股,7月6日、9日,又分别减持了30万股、70.1万股,减持价格为20.06元、19.1元、19.62元。

根据公开披露信息,长春长生是收购、重组而来。2015年下半年,长生生物前身黄海机械,以3.96亿元的价格,将原有资产从上市公司置出,并以55亿元的价格,将长春长生置入,两者之间的51亿元差额,由黄海机械以16.91元/股的价格,发行股份收购。而曲水卓瑞正是长春长生的原始股东之一。披露显示,2014年10月,当时的芜湖卓瑞,从4名自然人手上,以合计约2.46亿元的价格,受让了长春长生491.5万股,持股比例比9.56%。一个多月后,该公司又受让了近70万股,对价3483万元,持股数量相应增加至561万股,持股比例则为10.92%。据此计算,曲水卓瑞初始成本约为50元/股。

上述重组完成后,芜湖卓瑞持有长生生物6.8%的股权,持股数量为3295万股。此时,芜湖卓瑞所持股份市值已经接近5.5亿元,较受让时增值接近100%,持股成本则降至8.5元/股左右。按照长生生物目前的股价,其剩余的2996万股,市值也接近6.4亿元。

此外,长生生物另一家股东也进行了减持。2月24日公告显示,原持股5.05%的股东北京华筹投资管理中心(下称“北京华筹”),于2017年9月8日至29日期间,通过大宗交易减持了325万股,减持比例0.33%,减持均价16.36元/股,套现金额超过5000万元。北京华筹所持长生生物,也是来自收购前的转让。

不过,早在一年前的2017年7月19日,曲水卓瑞就计划在公告后的15个交易日后的半年内,减持1647万股。但计划期满后,该公司并未实施,直到2018年4月,曲水卓瑞才开始正式减持。

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