利润环比连增+同比暴增 十大盈利白马股受资金关注

第3页:新纶科技:终止收购阿克伦,无显著影响

第1页:利润环比连增+同比暴增 12匹盈利白马现身

第2页:杰瑞股份:汇兑损失影响净利润增速,行业拐点已至订单快速增长

第3页:新纶科技:终止收购阿克伦,无显著影响

第4页:帝王洁具:建陶、卫浴双轮驱动,拥抱龙头时代

第5页:长青股份2018年一季报点评:业绩符合预期,二季度业绩有望超预期

第6页:道明光学公司动态报告:综合性膜企,棱镜型反光膜+铝塑膜驱动业绩高增长

第7页:日发精机公告点评:航空航天布局再下一城

第8页:泰和新材:—芳纶产销两旺,业绩有望继续增长

第9页:深南电路:三大业务齐发力,发展步入快车道

第10页:东南网架2017年&2018年Q1报告点评:化纤放量助力利润增长,钢结构...

第11页:合盛硅业:产能继续扩张,打造全球工业硅龙头

新纶科技（个股资料 操作策略 股票诊断）

新纶科技 002341

研究机构：国元证券 分析师：李朝松 撰写日期：2018-05-14

1.终止收购阿克伦公司45%股权,不影响公司光学膜项目进展

阿克伦公司以研发LCD光学补偿膜发展起来,基于其专利技术生产的光学补偿膜产品已在全球高端显示装置中大规模应用。经过多年发展,该公司已在光学显示、高性能工业材料、生物与健康、可替代能源等领域拥有近百项专利。公司已经与阿克伦成立了合资公司聚纶材料,双方将继续在光学显示领域继续合作,最后的技术应用并不会受收购终止而有所影响。

公司三期光学膜项目前期量产的产品均基于日本的技术,相应的技术许可都已经完成。公司已完成光学膜项目全套设备订货,主体涂布机使用的是日本平野机械株式会社订制化的光学膜涂布线,因此,光学膜项目建设进展不会受到影响,项目预计2018年三季度末将进行试生产。

2.阿克伦公司营收规模小,对公司业绩无明显影响

阿克伦公司2016年全年营收431.8万美元,净利润68.6万美元,2017年1-9月营收613.7万美元,净利润143.4万美元。我们按2017年营收850万美元、净利润195万美元进行估算,2017年阿克伦整体营收占新纶科技总体营收约为2.6%,净利润占比约为7%。因此,从财务角度,阿克伦45%股权未能被收购成功对公司主体业绩影响较小,并且双方合作将通过聚纶公司继续进行,阿克伦团队未来依然能够通过与新纶科技共同开发国内市场而为公司创造利润。

3.盈利预测

鉴于目前公司主要业绩增长来自于电子功能材料和铝塑膜项目,我们维持18-20年业绩预测,18/19/20年公司实现营收分别为37.2亿元/52.4亿元/74亿元,实现净利润分别为3.7亿元/5.5亿元/7.9亿元,对应每股收益为0.33元/0.49元/0.7元,维持“买入”评级。

4.风险提示

铝塑膜国内新产能投产不及预期,光学膜推进不及预期。