基础化工:有机硅价格续涨创新高 纯碱、双酚A持续上行
周期品:把握行业龙头和扩产放量逻辑:2018年开年以来,受经济形势各方消息面影响,市场对周期形成了较悲观预期。但从基本面来看,2018年一季度的盈利能力持续向好。在原油价格高位支撑、内需的系统性调整、供应端季节性检修的预期下,化工行业的盈利预期有望修正,已进入了更为安全的低估值区域的且有业绩兑现能力的公司具备投资价值。在2018年整体的逻辑上,我们认为扩产将是一个企业的核心竞争力。我们持续重点关注供需格局改善,景气上行并保持在高位的品种,首选具备扩产放量逻辑的白马公司,建议重点关注具备扩产能力的园区化企业(鲁西化工、华鲁恒升、万华化学)、有机硅DMC(新安股份)、农药(扬农化工、长青股份、利尔化学)、烧碱和PO(滨化股份)、涤纶长丝(桐昆股份)、煤化工(中国心连心、阳煤化工)、橡胶助剂(阳谷华泰)等。
新材料:看好国产化率有提升空间的进口替代品,长期关注电子化学品(半导体用、平板显示用)为首的重点新材料:中美贸易形势对我国高新技术制造业的进步提出更高的需求,要实现进口替代的加速,需要人才素质的增强、自主知识产权保护与产业投资的加大。对于化工领域,具备自主研发实力、符合产业发展趋势的新材料企业是值得重点投资的对象,选股思路为优先选择已显现出业绩盈利、估值较低、且具备中长期成长性的优质新材料企业。电子化学品是化工新材料领域的明星方向,建议重点关注(飞凯材料、国瓷材料、万润股份、江丰电子、江化微)等。国恩股份在塑胶跑道和人造草坪项目上取得1.7亿大单突破,塑胶跑道和配套草坪的材料需求提升下,公司直接受益,推荐。同时还建议长期关注锂电材料、碳纤维(光威复材)等。
炼化板块配置价值提升:我们认为供应、政治、美元等因素对18年油价影响是阶段性的,维持18年油价较17年稳中有升的格局判断,合理区间WTI55-70,Brent60-75。在此油价区间,炼化板块受益明显,18年国内炼化实际增长产能非常有限,炼化高景气状态可持续。首选龙头量增逻辑,重点关注聚酯龙头(桐昆股份)、炼化(荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、中国石化)、C3C2产业链(卫星石化)。
原油市场底部支撑强劲,油价震荡上行:美国能源信息署(EIA)周三(4月25日)公布报告显示,截至4月20日当周,美国原油库存增加217万桶至4.297亿桶,增幅远超预期,美国原油产量和库存双双增加在很大程度上限制了油价的上行空间,但OPEC积极减产以及委内瑞拉产量下滑等将对冲这一大利空。中美贸易谈判以及伊朗核协议事件下,金融市场紧张情绪或继续支撑油价。
有机硅库存依旧紧张,价格创新高:鲁西化工5月2日对外报盘涨至33000元/吨,库存紧张,下游采购积极下,DMC依旧呈现货紧价格局面。当前国内单体厂家开工高位,在产企业目前并无检修,但生产厂家DMC自用比例提高,外卖少量,DMC供不应求。海外需求支撑持续,对外出口数量只增不减。下游恐涨心态持续,拿货情绪依旧积极。
双酚A市场强势上扬:本周国内双酚A现货市场出现强势拉涨态势。中石化三菱化学15万吨/年装置计划5月14日停车检修,为期35天,山东利华益维远化工12万吨/年装置4月20日至5月30日停车检修,市场现货流通量有限,市场存在看涨情绪。
产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五为重质纯碱、三氯乙烯、丁二烯、聚合MDI、蒽油,跌幅前五分别为液氯、VB2、VB12、肌醇、VK3。
风险提示:产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。
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