2018年军费预算8.1%增长,是今年唯一一个投资超预期的行业,军费持续高速增长显示出军工行业极强的抗周期性特点;军工也是少数几个政府只鼓励不打压的行业,高层高度重视武器装备建设,剑指建设世界一流军队。行业比较来看,经济投资增速放缓,市场会逐渐明白去寻找和宏观经济与贸易战相关性低、不受影响的洼地。
军工整机厂及核心配套基本面确定向上:“军改影响结构性”、“五年计划‘前低后高’与军改影响不可混为一谈”、“国家优先发展的空、海军主机厂基本未受军改影响”。调结构,实现多军种协调发展是本轮军改应有之义。军兵种内部力量结构得到优化,海空军相关装备主机厂生产因此基本未受军改影响。海军维持舰船“下饺子”,空军装备升级换代进展仍维持较快速度,军工整机厂及核心配套基本面确定向上。
航天电子(600879)
控股股东航天九院为航天科技集团改革的排头兵,未来在院所改制、混改等改革方面有望走在最前列;另外,国家正在大力推动军民融合深度发展,公司主营业务处于军工产业链上游,军民通用性强,军民融合潜力大。中航电子(600372)
公司作为集团下属一级子公司,集团航电系统板块由公司托管,公司作为航电系统公司整体上市平台预期较为明确,未来随航电系统公司下属科研院所改制持续深化,公司有望获得优质资产注入,提升公司盈利能力的同时,进一步增强公司市场竞争力。