国内创新药服务商市场腾飞在即 两股机会大

创新药大浪潮崛起，作为创新药的服务商，CRO行业景气度高，国内市场腾飞在即。受益于全球医药支出持续增长、药物研发投入不断加大和CRO 市场占药物研发费用比重的稳步提升，全球CRO市场以10%左右增速稳定增长，行业景气度高；受益于医药内生需求逐步释放，医药创新政策不断催化、一致性评价快速推进、全球CRO市场向新兴市场逐步转移，国内CRO市场腾飞在即，有望保持20%以上增速高速增长。细分市场，临床前CRO由于业务分工高度精细化，核心技术与专业人才成为其行业主要壁垒；临床CRO由于业务同质性较高，客户资源积累和服务质量口碑成为其核心竞争力。

国内CRO市场进入高速发展阶段，国内CRO公司有望通过提高人均单产等方式强化自身实力，提高现有业务核心竞争力，扩大品牌口碑影响力，在即将爆发的国内CRO 市场中分享巨额收益。

凯莱英(002821)

公司作为国内CMO/CDMO龙头企业之一，公司凭借绿色制药技术优势，有望分享全球CMO产业向发展中国家转移的红利，持续提升公司的市占率。公司未来在国内CMO市场布局及由生产原料药中间体到原料药和制剂延伸。

泰格医药(300347)

短期一致性评价、SMO、医疗器械等业务不 断贡献新增长点；中期受益本土创新全面兴起,临床业务和投资收益双提升;长期来看,公司是为数不多具备IMCT服务能力的本土CRO龙头,亚太战略有望持续推进,借创新出海东风进一步打开成长空间。