机械设备:周期与成长共舞,看好油服、通用设备、智能制造 荐7股
类别：行业研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：冯胜 日期：2018-04-09
市场表现:3月26日至3月30日,沪深300指数下降0.16%,机械行业指数上涨4.36%,位于所有一级行业中的第8位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是仪器仪表、人工智能、机床工具,期内涨跌幅为13.32%、13.31%、10.68%;表现最差的三个细分子行业分别是楼宇设备、内燃机、油田服务,期内涨跌幅为-5.40%、-2.19%、-2.12%。
维持行业“推荐”评级。2017年国内工程建筑行业新增订单饱满,预计2018年基建投资景气延续;处于低位的商品房库存使得房地产开发投资增速预期并不悲观,以上均支持周期性板块维持平稳复苏态势。新兴领域,“进口替代”向核心零配件和高附加值领域延伸,人工智能的出现将加速工业自动化在各个领域的渗透。“十九大”报告明确指出,加快建设制造强国,加快发展先进制造业。客观上,“中国制造”已进入全面赶超世界先进水平阶段,将开启一段强劲崛起的黄金时期。本周机械行业整体估值水平有所回升,截止到3月30日,机械行业P/E(TTM)为42.65倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为3.16x(前值为3.06x),维持行业推荐评级。
天然气行业:中海油发现有史以来最大天然气气田,有望缓解北方天然气供应问题。3月29日,中海油董事长杨华在2017年业绩报告会上表示,中海油新近发现的渤中19-6将成为渤海湾盆地有史以来最大天然气发现,有利于缓解冬季北方地区的天然气供应问题。我们认为,“三桶油”未来将进一步完善配套设施建设,以确保愈加旺盛的行业下游需求。建议关注天然气配套设备企业,如中集安瑞科、石化机械、杭锅股份、日机密封。
工程机械行业:3月份挖机销量增速有望超过70%,表现良好。虽然2月份挖机销量出现了23.5%的同比下滑,但是我们预计3月份挖机行业迎来大幅景气提升。行业重点企业销售同比增长可达70%-80%。由于下游需求紧俏,目前主机厂保供压力较大,但是销售端为抢占市场竞争依然激烈。推荐业绩有望大幅提升的三一重工、山河智能。
油服装备行业:中海油明确表示有信心实现资本支出目标,利好旗下油服板块。中海油CEO袁光宇在业绩发布会上表示,中海油今年有信心实现资本支出目标,2017年资本开支下降部分是由于尼日利亚和乌干达项目延迟。我们认为美国原油供给增加是可控的,而OPEC国家减产协议将继续严格执行,原油供需有望再平衡,油价中枢上行。伴随油价走高,油企资本开支大幅增长将是大概率事件,看好油服装备行业的触底回升,产业链受益顺序将从油田技术服务、石油工程服务、油田设备依次传导开来。重点推荐中海油服、海油工程、中曼石油、杰瑞股份、博迈科。
海运行业:BDI、CCFI指数回调,行业短期承压。本期BDI指数报收1055点,CCFI指数报收769.67点,已连续三周出现回调。此外,如果中美贸易战爆发的话,或将引发全球贸易下行,集装箱的复苏将会减弱。我们认为,中美之间目前还未发生全面的贸易战,后期有望通过谈判的方式达成和解协议,行业短期存在一定的不确定性,建议观望为主。
光伏设备行业:五大三小2017年光伏总装机为18.33GW,持续看好设备发展。2017年,全国光伏发电累计装机达到了130.25GW,同比增长超过68.7%,一举使光伏装机在全部电源装机中的占比,从4.62%升至7.3%。与此同时,中国电力行业的领头羊--五大三小在2017年新投产电源项目中,华润电力、国投电力全部为清洁能源,其他集团占比也都在50%以上。整个五大三小的最新数据显示(除中广核、国家能源),光伏总装机为18.33GW,占总装机的2.81%。考虑到五大三小光伏装机占比较小,未来增长空间大,我们看好下游光伏设备行业发展,建议重点关注岱勒新材、晶盛机电、金辰股份。
工业自动化及人工智能行业:2018中国人工智能安防峰会正式开幕,继续看好人工智能行业。3月31日,2018中国人工智能安防峰会在深圳正式开幕,本次大会是国内首个由科技媒 体举办的重量级“AI+安防”行业盛会,大会以“动态人脸与车辆识别”为主要议题,汇集了海康威视、大华股份、阿里巴巴等行业领军企业高管以及北京大学、中科院、香港中文大学、香港科技大学等高校学术专家,共同探讨“AI+安防”的产学研发展方向,为行业呈现最前沿的技术与最落地的项目方案。人工智能技术被称为“新一轮产业革命推动力”,在国家政策和行业发展的推动下,人工智能技术加速在各行业的延伸与应用。重点推荐京山轻机,景嘉微,拓斯达。
板式家具机械行业:2018年1-2月我国家具制造业固定资产投资完成额同比增长30.70%,看好设备行业发展。根据国家统计局最新数据显示,2018年1-2月我国家具制造业实现营业收入1195.10亿元,同比增长9.50%;实现利润66.70亿元,同比增长6.90%;固定资产投资完成额达251.89亿元,同比增长30.70%,是2012年以来的最高增速。考虑到家具行业扩张带来的广阔的家具设备需求,我们看好板式家具机械行业龙头标的--弘亚数控,建议关注南兴装备。
本周重点推荐标的组合:机械行业呈现周期板块与成长板块业绩双双向好的特征:一方面,通用设备、工程机械行业的订单饱满,业绩无忧;另一方面,国家加大对于战略新兴产业的扶持力度,在市场和政策的双重拉动下,半导体、OLED、工业互联网、光伏板块产生了主题性投资机会。本周推荐组合:【日机密封】--国产密封件龙头;【陕鼓动力】--国产压缩机龙头;【中海油服】--中海油资本开支大幅提升,公司业务全面复苏;【海油工程】--行业复苏+海外市场拓展,业绩拐点凸显;【京山轻机】--人工智能技术引领工业领域深刻变革,且有望充分受益光伏组件装机量的持续超预期;【岱勒新材】--金刚石线切割前景广阔,公司发展有望充分受益;【晶盛机电】--晶硅炉行业龙头,受益于光伏产业和半导体产业的大发展。n风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。
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