年报密集发布期 关注传媒投资机会 3股独领风骚

第1页:年报密集发布期,关注传媒行业投资机会

第1页:年报密集发布期,关注传媒行业投资机会

第2页:完美世界:业绩高增长,略超预期,影游核心业务如期推进

第3页:三七互娱:手游业务翻番带动全年业绩稳定高增长

第4页:华策影视:符合预期,强者生态渐成

年报密集发布期,关注传媒行业投资机会

受上周五美国将对从中国进口的1300 种商品大规模征收25% 左右的关税,并限制中国企业对美投资并购影响,使各大指数明显下挫,上周(0319- 0323)各大指数均下跌明显,其中上证综指、深证成指和创业板指分别下跌 3.58%、5.53%和 5.23%。从 28 个申万一级行业指数上看,上周所有板块出现普跌态势, 其中跌幅前3 位的分别是钢铁、建筑材料和家用电器,分别下跌9.42%、7.56%和7.25%;跌幅后 3 位的分别是农林牧渔业、医药生物和银行,分别下跌0.36%、0.94%和2.00%。上周传媒板块下跌6.09%,居涨跌幅榜第20 位,跑输沪深300 指数2.36 个百分点。

行业及公司动态回顾:

1) 音乐版权市场商业模式调整,上市公司积极布局产业链;

2)唐人影视冲刺A 股上市:已进入上市辅导期

3)灿星文化着手创业板上市,最快1 个月向证监会申报;

4)政策体系快速成型 文娱产业渐成数字经济重要支柱;

5)拓展影游遭遇阵痛期,奥飞娱乐重回老本行牵手“小猪佩奇”;

6) 今日头条与优酷达成短视频内容合作,开创内容合作新形式。

我们认为短期由于“贸易战”突发事件影响加大了场内各大指数调整的幅度,从中长期看,行业的盈利向上有助于对冲短期“贸易战”而引发的场内的恐慌情绪;随着经济稳步发展和消费的升级,文化传媒逐步成为国民经济支柱性产业,近期各公司纷纷发布2017 业绩快报,我们统计了一下,截止3 月20 日,申万传媒板块有81 家发布2017 业绩快报的企业中,64 家营收同比增长,49 家利润同比增长,76 家盈利,整体盈利状况良好,其中优质影视企业和游戏企业盈利和利润率依旧位于前列。传媒板块目前估值依旧处于历史低位,我们认为在行业景气度良好,整体业绩较好的因素下,板块未来表现可期。我们重点看好业绩良好的影视和游戏子板块,建议关注影视内容龙头且低估值的华策影视,游戏板块建议重点关注拥有丰富IP 储备的完美世界、手游业务快速增长的游戏龙头三七互娱等。

风险提示:行业发展不及预期;政策风险。(华鑫证券)