电子行业:MWC2018开幕,安卓系一线机型的新年首秀 荐6股
类别：行业研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：王凌涛 日期：2018-02-26
本周核心观点:本周是过年节后的第一个交易周,在两个交易日内,电子行业指数周涨2.01%,整体来说维系了年前半导体所带动的反弹趋势。全行业224只标的中,扣除停牌标的,本周录得正收益的个股达到168只,从仅两个交易日来看,节后首周表现可圈可点。
从年假期间的台湾产业链各路媒 体的报道与数据比对可以看出,自2017年第4季开始的智能机产业链库存加速去化动作,似乎在2018年第1季中旬过后开始减缓,同时部分客户订单开始重启。在2月底MWC展中,Android阵营又摆出全新的新机阵容来抢市,配合两岸手机产业链库存水平已达健康水平,第1季出货基期也有明显偏低的现象后。我们看到,台系IC设计公司近期纷纷表示客户第2季订单季增率可达两位数以上百分点的好消息,并看好中国本土品牌手机客户3月的拉货动作可望延续至五一长假前夕,这在一定程度上确实是对一月金立门后的产业链大调整预期打下了一针缓释剂。
不过,由于2018年安卓阵营品牌手机业者新品并没有太多创新的硬件规格,也依旧欠缺杀手级应用。MWC2018大会即将召开,无论是在“留海屏”上要挑战的iphoneX的三星S9,还是VIVO即将推出的概念机型APEX的媒 体谍照来看(半屏指纹解锁等),毫无疑问,2018年安卓一线阵营的攻关重点依然是与苹果较劲全面屏,如何在控制成本的基础上把全面屏体验做到最优,是今年所有厂家必须面临的微创新课题,差异化体验已经成为手机成长次世代开启销售规模的唯一通路,在这一背景下,我们判断电子板块继续下杀的可能性极低,整体市场预期的回温速度及幅度将是平稳及缓慢。
一季度至今的市场调整,令相当多的行业标的2018年估值已经进入20-25倍区间,部分甚至已经低于20倍,行业已经进入可以逐渐观察建仓的时点,我们建议客户秉承结构化的选股思路,目前已经可以开始布局部分市场龙头,提升行业评级至推荐。
行业聚焦:高通最新宣布多花约60亿美元收购恩智浦(NXP),一时间让这场与博通纠缠3个多月的收购战攻守易位,不仅让恩智浦股东获得一份大礼,高通也藉此摆平恩智浦股东不满、有利交易进行,更给此前反对高通调高收购恩智浦报价的博通一个新难题,因而被外界誉为是一项智举,博通21日因而调降原先每股82美元收购报价至79美元,并对高通调高恩智浦收购价举动表达不满。
据韩媒报导,中国发改委最近要求三星电子冻涨存储器价格,且必须优先供应中国国内企业,同时停止与中国本土业者进行的专利诉讼。2017年12月中国本土智能型手机业者因存储器价格持续上涨,市场供给出现短缺,向发改委提交诉状,抗议三星电子滥用市场影响力。发改委获报后对三星电子进行调查,并针对三星电子、SK海力士(SKHynix)、美光(Micron)等其它存储器大厂是否联合操纵市场进行了解。
重点推荐个股及逻辑:我们的重点股票池标的包括:纳思达、鼎龙股份、江粉磁材、三超新材、天通股份、力源信息,重点标的逻辑参见后文。
风险提示:(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。
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