家用电器:集成灶完美收官,行业加速进行时 荐1股
类别：行业研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：刘正 日期：2018-02-26
2017集成灶行业完美收官,线上市场成增长亮点。
据中怡康预测数据,2017年集成灶市场销售规模在150万台左右,零售规模突破百亿元市场,行业销售数据亮眼,实现完美收官。其中线上市场增长格外强劲,监测数据显示,集成灶线上市场规模达到21.4万台,销售额突破11.4亿元,同比分别增长67%和102.6%,线上集成灶行业均价达5325元,同比增长21.3%,集成灶行业线上市场量价齐升。集成灶行业线上销售起步晚,但发展迅速,趁电商发展东风,集成灶线上销售市场取得高速增长。
2015成为集成灶发展元年,行业从导入期步入成长期。
据集成灶行业首份白皮书显示,国内集成灶产量在2011-2015年为35万套、40万套、45万套,同比增长13%、11%和36%,但在2016年则一举跃升至70万套,实现同比56%的高速增长。白皮书预测,2017年国内集成灶产量将攀升至120万套,2018年更将达到175万套,同比增长71%和46%。预计至2020年,集成灶市场容量将从2014年的32亿增至150亿,年复合增速达29%。集成灶这一产品在2003年面世后,经历了长达12年的市场培育,2015年开始逐渐走进大众主流消费视野,行业发展逐渐从导入期步入成长期。2015-2017年集成灶行业已经取得连续三年高速增长,并呈现加速趋势。我们认为作为耐用消费品且销售基数低,集成灶未来仍有望保持50%以上的高速增长。
传统家电企业投鼠忌器,集成灶发展迎来窗口期。
伴随着集成灶的持续热销,包括TCL、容声、志高、海尔等传统知名家电品牌开始尝试涉足集成灶领域,大多企业直接找国内厂商做OEM,终端销售并未产生较好的效果,但这些知名企业的进驻对提升集成灶在消费者群体中的知名度颇有裨益。而传统厨电巨头如老板、方太等,因集成灶与传统分体式烟机灶具存在替代关系,均尚未涉足这一新兴领域,我们认为这也为集成灶企业的发展提供了一定的窗口期。
行业格局初步稳定,浙江美大一枝独秀。
目前全国有集成灶企业超过200家,已形成浙江海宁、浙江嵊州及广东中山顺德地区三大产业集群地。其中,浙江海宁板块的代表企业为浙江美大、火星人、优格、厨壹堂等;浙江嵊州板块的集成灶企业最为集中,代表企业有帅丰、亿田、森歌、奥田等;广东中山集成灶的企业较为分散,代表企业为金利、风田等。虽然集成灶行业起步晚,但发展至今已形成相对稳定的行业格局,从产量规模来看,浙江美大一枝独秀,预计2017年集成灶产量达到30万套;而以帅丰、亿田、火星人为代表的第二梯队,年产量均达到10万套以上;以森歌、奥田为代表的第三梯队企业具备产量5万套以上的生产能力。推荐已初步占据规模优势的集成灶原创及龙头企业浙江美大。
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