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浪潮信息:股权激励力度空前 服务器龙头未来成长可期

类别：公司研究机构：新时代证券股份有限公司研究员：田杰华日期：2018-02-22

事件:

公司发布 2018年股权激励方案草案,拟向总人数为 136人的激励对象授予总量不超过 3800万份的股票期权,本计划授予的股票期权行权价格为每股人民币 17.52元。

股权激励覆盖范围和人均期权历次最高,国企改革动力大。

本次激励计划拟向激励对象授予 3800万份股票期权,约占本激励计划草案公告时公司总股本的 2.95%,激励对象136人,包括公司董事(不含独立董事)、高级管理人员、核心技术人员等,人均期权为27.9万股。相比2014年公告的股权激励草案,股票期权占总股本1%,人均期权9.2万股,无论是覆盖范围,还是人均期权上都是历史最高水平。作为山东国企改革先行者,公司选择当前时点推出股权激励,有望带来更多积极的变化,为服务器和存储业务的进一步拓展做好准备。

股权激励助力公司发展,服务器市场需求和智能服务器产品线驱动业务增长。

公司本次激励计划获授的股票期权行权的业绩考核目标要求以 2016年业绩为基数,2018-2020年营业收入增长率分别不低于 20%、33%、46%,要求 2018-2020年净资产收益率增长率分别不低于 70%、100%、120%,且上述指标都不低于同行业平均水平。根据公司2017年全年业绩预告,预计2017年度归属于上市公司股东的净利润为3.87亿-4.74亿元,同比增长35%-65%,服务器市场需求和智能服务器产品线驱动业务增长。

相比于2014年推出的股权激励,本次激励力度更大,为公司发展注入强劲新动力。

据公司2014年12月公告的股权激励草案,拟向 52名激励对象授予480万份股票期权,行权价格为 41.18元/股。作为获得山东国资委肯定股权激励方案,公司公告的行权期是关键领域国产化替代进程加速期。本次股权激励覆盖范围和人均期权更高,我们分析认为,本次激励能为公司未来几年的发展提供强有力的支持,为公司注入强劲新动力。

投资建议:

预计公司2017-2019年的净利润分别为4.40、6.12和 8.07亿元,EPS分别为0.34、0.48和0.63元,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:业务拓展不及预期,政策风险,竞争加剧。