周四机构一致最看好的十大金股

第8页:宁波高发:量价齐升下的优质细分市场龙头

第1页:金科文化:18年Q1业绩预告超市场预期

第2页:黑芝麻:涨价提升毛利 并购增厚业绩

第3页:赛轮金宇:业绩持续好转 18年有望大幅增长

第4页:广汇汽车:业绩符合预期 龙头地位显现

第5页:康尼机电:发展战略清晰 业绩高增长驱动价值重估

第6页:荣泰健康:保健家电龙头品牌 营收快速增长

第7页:神马股份:海外巨头相继提价 PA66有望迎来景气周期

第8页:宁波高发:量价齐升下的优质细分市场龙头

第9页:闰土股份:染料行业春风正起 龙头公司扬帆起航

第10页:万达电影:引入战略投资者 优势互补共同发展

宁波高发（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

宁波高发:量价齐升下的优质细分市场龙头

类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：梁超日期：2018-02-07

推荐逻辑:产品升级+客户拓展+管理高效

公司产品围绕操纵控制系统(变速操纵器及软轴、电子油门踏板、汽车拉索)和汽车电子(CAN总线和液晶仪表等),主营操纵器正处于:“手动-自动-电子”提升通道当中;核心客户南北大众、吉利、上汽通用五菱等,新拓展长安等;管理高效,激励到位,业绩快速增长、估值相对较低,具备较好投资价值。

产品升级:电子、自动替换手动,单价大幅提升

公司是汽车操纵器市场龙头企业(市占率略超10%)。产品布局梯队非常清晰,围绕操纵控制系统,从机械件向电子件升级。短期来看:产品受益于电子、自动替代手动换挡器,单均价带来最大近10倍提升(按当前价格);长期来看:操纵控制系统是汽车驾驶的核心布局,存在产品持续升级的空间,且公司布局汽车电子(CAN总线和液晶仪表等)业务,为公司中长期发展提供较好的保障。

客户拓展:新客户拓展顺利,打开新的成长空间

公司客户拓展顺利,档位操纵器、电子油门踏板核心客户有上汽通用五菱、吉利、东风小康等;拉索核心客户包括上海大众、一汽大众(新进入、体量大)。公司依托较强的成本管控能力和同步设计开发能力,客户拓展顺利,档位操纵器进入长安等客户。

管理高效:激励机制到位,内部管理高效

公司2015年推行大范围限制性股票激励(高管、中层管理和核心技术160人,占总员工989名16.2%,占总股本3.05%),全面提升员工积极性;公司人均收入、人均利润均处于行业较高水平。

投资建议:低估值、稳增长,买入评级

短期内操纵器业务市场空间大,量价齐升;拉索业务进入一汽大众,贡献增量;电子油门踏板业绩稳定,市占率上升;中长期,布局汽车电子,进军CAN总线控制系统和液晶仪表,打造新的业务增长点。我们预计17/18/19年每股盈利分别为1.40/1.90/2.43元,对应动态市盈率分别是27.1/19.9/15.6x,首次覆盖,给予买入评级。