（原标题：结构性震荡凸显市场价值风口 四行业景气度回升受资金追捧）
13家公司年报营收与净利双增长
在金融强监管下，强者恒强的马太效应在各家银行的业绩中进一步凸显，推动银行板块估值回升，提供较高的安全边际，成为市场关注的焦点。数据统计发现，截至目前，已有16家上市银行公布了2017年年报业绩快报，有13家银行2017年营业收入和净利润均实现同比增长，占比逾八成。
具体来看，上述13家银行中，成都银行2017年净利润同比增长居首，达到51.69%，贵阳银行紧随其后，2017年年报净利润同比增长达23.97%，常熟银行2017年净利润同比增幅为21.71%。另外，宁波银行、南京银行、杭州银行、招商银行、吴江银行、无锡银行、江苏银行和张家港行等8家银行2017年净利润同比增长均在10%以上。
此外，大部分银行的资产质量持续改善，16家银行中，13家银行2017年的不良贷款率下降，仅浦发银行的不良贷款率上升。
受此提振，1月份以来，银行板块持续活跃，板块整体大涨17.47%，有24只成份股实现上涨，占比逾九成。其中，南京银行、贵阳银行、建设银行和工商银行等个股期间累计涨幅均在20%以上。
值得一提的是，银行业的业绩与资产质量持续改善，为提升银行板块估值水平提供动力，目前板块估值水平仍较低，截至2月2日，A股市场整体平均估值为19.66倍，银行板块估值低于这一水平，整体估值为8.13倍。其中，华夏银行(6.57倍)、兴业银行(6.84倍)、民生银行(6.84倍)、浦发银行(7.10倍)、交通银行(7.36倍)、中国银行(7.69倍)、农业银行(7.72倍)、光大银行(7.84倍)和江苏银行(8.01倍)等9只个股最动态市盈率均低于板块估值水平。另外，交通银行、华夏银行、民生银行、中国银行等4只银行股目前股价处于破净状态，市净率分别为0.85倍、0.89倍、0.93倍、0.98倍。
对此，广发证券表示，鉴于银行板块2018年不良贷款率反弹延续趋缓态势，部分银行息差有望改善，基本面企稳回升；当前板块估值处于合理偏低区间，配置价值提升，维持对银行板块“买入”评级。推荐政策风险较小、资产结构优势明显且估值相对较低的国有大行(工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等)，继续看好拥有零售护城河的招商银行和小而精兼具成长性的资产质量优异的宁波银行。
中航证券则表示，长期来看，业绩的可持续性仍是银行板块股价长期上行的核心支撑。受制于负债端成本的压力，预计2018年商业银行净息差尽管有所改善但难以大幅走高，资产质量将是决定银行基本面的核心变量。建议关注：零售转型速度快、不良贷款率改善潜力较大的平安银行。在其余标的中，建议重点关注抵御政策风险能力强、负债端压力相对较小以及基本面改善确定性较强的国有银行，优先推荐工商银行、建设银行两大龙头。此外，零售业务优势显著、业绩稳健增长的招商银行也是适合长期持有的标的。同时关注宁波银行、常熟银行等业绩较好个股。
中银国际证券表示，目前估值对应隐含不良贷款率接近11%，安全边际充分。银行股估值存在继续提升的动力。A股银行估值明显低于其他市场银行业的中枢水平。以美国银行业为例，在9%左右的净资产收益率水平下，美国银行业整体估值水平在静态市净率1.4倍左右，而A股银行目前14%的净资产收益率仅对应1倍静态市净率，估值存在较大上升空间。
进一步统计发现，虽然近期银行股已大幅上涨，但机构仍然看好龙头股后市表现。近30日内，共有21只银行股被机构看好，其中，招商银行(9家)、南京银行(8家)、农业银行(7家)、贵阳银行(5家)、宁波银行(5家)、兴业银行(5家)等6只龙头股机构看好评级家数均在5家及以上，后市上涨潜力或较大，值得关注。
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