七部委发文力推军民融合创新 概念股聚焦

第4页:耐威科技:非公开发行过会 MEMS龙头蓄势待发

第1页:七部委发文力推军民融合创新 概念股聚焦

第2页:久之洋:可红外激光业务军民融合潜力大

第3页:光威复材:军用碳纤维先锋 民品市场含苞待放

第4页:耐威科技:非公开发行过会 MEMS龙头蓄势待发

第5页:全信股份:业绩符合预期 高速成长可期

耐威科技:非公开发行过会 MEMS龙头蓄势待发

耐威科技 300456

研究机构：方正证券 分析师：段迎晟,谢恒 撰写日期：2017-12-14

2017年12月12日,证监会发行审核委员会对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核,根据会议审核结果,公司本次非公开发行股票申请获得审核通过。

非公开发行过会,突破资金瓶颈。Silex产能利用率已有较大提升,但MEMS行业定制化特性以及工艺开发业务占比高,导致Silex产能利用率的继续提升空间有限,产能规模不足问题凸显,以至于无法进入大体量客户的供应商体系。本次非公开发行募得资金将用于扩张MEMS代工产能,解决当前产能不足的核心问题。

MEMS是集成电路、存储之外国家力推的第三个半导体细分行业。MEMS技术已被列入我国高技术发展规划,MEMS传感器产业化项目入选为国家工业和信息化部组织的《中国制造2025》之2017年重大标志性项目之一。本次国家集成电路基金拟合计投入20亿资金、北京经济技术开发区与公司签署《入园协议》并提供项目建设用地,明确提出在北京建设3万片产能的8英寸MEMS生产线的要求,目的在于通过本项目引入Silex代表国际先进水平的MEMS晶圆制造能力,建立国内高水平的MEMS晶圆制造平台,孵化上游设计企业,着力将本土晶圆代工厂、设计公司与半导体设备供应商联合起来,形成完整的产业链,实现MEMS全产业链的集群发展。

公司已将自有资金投入国内产线建设,将加快产能扩张。5G时代即将到来,以5G为基础的物联网应用将爆发,MEMS需求将暴增。公司以自有资金提前布局,将使公司快速站上5G风口。

有别于市场的观点:MEMS及军工业务将出现积极变化;

盈利预测与评级:我们预计2017-2019年净利润0.91/2.11/3.32亿元,假设公司将在2018年完成19.7亿增发,对应PE94.4/50/31.8倍,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:军工订单延后。