中金：A股调整或已近尾声 年底机构忙调仓(附股)

年报预告锁定3只成长白马股

净资产收益率(ROE)反映的是股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率能力指标，这一指标与年报预告中净利润增长幅度相结合能精确发现成长白马股。《证券日报》市场研究中心统计发现，2016年ROE前100名的公司中今年年报预计净利润增幅最大的前三名公司分别为宁波富邦、荣晟环保、恺英网络。今日本文特对上述3只成长白马股进行分析解读，供投资者参考。

宁波富邦(600768) 控股股东连续增持

《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，在2016年净资产收益率排名前100的上市公司中，截至昨日，共有38家公司披露了年报业绩预告，其中宁波富邦年报净利润预计同比增幅居第一，为336.83%。

公司三季报披露显示，预计公司2017年归属于上市公司股东的净利润与去年同期相比大幅增长，全年盈利8000万元左右。业绩发生重大变动的主要原因：公司仓储地块因政府拆迁获得拆迁补偿款合计人民币约1.24亿元，在扣除相关成本费用后将计入2017年度公司营业外收入，从而增加了公司利润。同时公司原材料铝锭价格今年以来趋稳回升，企业生产结构调整取得一定效果，主营业务大幅亏损的势头得到了一定的遏制。

从二级市场表现来看，该股年内累计跌幅达到39.64%，大幅跑输所属有色金属行业整体年内11.27%的涨幅，月内累计跌幅也达到5.93%。随着股价的持续调整，公司最新动态市盈率也下滑至15.67倍，最新收盘价为14.74元。

伴随着股价的连续回调，估值的回归，公司管理层已认可其内在的投资价值，并开始连续增持自家股票。公司11月22日公告称，控股股东富邦控股于2017年11月21日通过上海证券交易所证券交易系统以集中竞价交易方式增持了本公司股份111.17万股，占公司已发行总股份的0.83%。公司11月25日再度公告称，富邦控股于2017年11月23日至11月24日通过上海证券交易所证券交易系统以集中竞价交易方式增持了本公司股份22.85万股，占公司已发行总股本的0.17%。本次增持后，富邦控股持有本公司股份4850.2360万股，占公司已发行总股本的36.26%。富邦控股将继续择机增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股本的2%(含前期累计已增持的股份)。

荣晟环保(603165) 外延增长成看点

《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，在2016年净资产收益率排名前100的上市公司中，截至昨日，共有38家公司披露了年报业绩预告，其中荣晟环保年报净利润预计同比增幅居第二，为225.87%。

公司2017年三季报披露显示，预计公司年初至下一报告期期末的净利润为37000万元至40000万元左右。业绩增长主要原因为：1。公司募投项目达产导致公司原纸产量提升；2。受供给侧结构性改革、国家环保政策趋严、淘汰落后产能等因素影响，公司产品销售价格同比上涨，同时公司进一步强化内部管理，内部运营效率得以进一步提升。

基本面上，公司是再生纸生产龙头企业，公司以再生纸生产为主营，已形成集废纸回收供应、热电联产、再生环保纸生产、纸板纸箱制造于一体的综合型企业。公司自今年1月17日首发上市后，股价表现突出，2月6日该股首发上市连续涨停打开以来截至昨日的累计涨幅已近90%。

在公司良好的业绩，较高的成长性背景下，公司也积极推出了现金分红加股票送转预案。公司12月4日公告显示，变更后的2017年度利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利6元(含税)送红股4股(含税)，本次不进行资本公积金转增股本。

对于该股后市表现，天风证券表示，公司上市之后，融资渠道扩宽解决了扩张的资金问题；前期打下的环保设施及自备电厂等基础也将成为其后期发展壮大的基石。未来有望成为国内箱板瓦楞纸行业领军企业一员。考虑到公司当前规模较小，未来扩张预期较强，给予“增持”评级。

与机构预判相同的是，公司11月4日也公告称将积极进行外延式扩张。公司表示，公司拟以支付现金方式收购平湖德力晟环保科技有限公司的100%股权。为了做大做强，结合公司长期战略规划，考虑到德力晟的核心资产是平湖农商行的长期股权投资，本次交易完成后，公司将通过德力晟搭建金融投资平台，实现外延式增长，有利于公司培育未来新的利润增长点。

恺英网络(002517) 新业务稳步推进

《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，在2016年净资产收益率排名前100的上市公司中，截至昨日，共有38家公司披露了年报业绩预告，其中恺英网络年报净利润预计同比增幅居第三，为172.43%。

公司三季报披露显示，预计公司2017年净利润为160729.57万元至185729.57万元。公司表示，业绩大幅增长的原因为：本报告期内多款新游戏表现强劲，收入和利润大幅增长；本报告期内浙江盛和纳入合并范围，通过与浙江盛和的优势整合，公司的研发实力和核心竞争力大幅提升，带来新的利润增长点。

从基本面来看，公司不仅仅是游戏类龙头企业，其表示，已形成拥有移动互联网流量入口、集平台运营与产品研发于一体的大型互联网平台型企业。公司还表示，与腾讯、百度、360、小米等大型平台运营商建立了紧密、良好的合作关系，将保障公司业绩的稳健增长。

二级市场上，该股最新收盘价为27.20元，月内累计上涨13.62%，在近期市场震荡下行的背景下，市场表现十分突出。对于该股后市表现，招商证券表示，短期来看，《敢达争锋对决》等新作有望贡献业绩弹性，业绩有望高成长；中长期来看，公司具备丰富储备IP，收购浙江盛和补强游戏研发实力，有望持续打造爆款，另外公司平台、互联网 金融、VR等新业务稳步推进，或在未来形成新的利润增长点，维持“强烈推荐”评级。