化工行业:OPEC会议减产延长至明年底,化工品表现偏强 荐7股
类别：行业研究 机构：开源证券股份有限公司 研究员：李文静 日期：2017-12-04
11月27日至12月1日,上证综指下跌1.08%,化工行业上涨1.30%,强于大市。子行业涨多跌少,其中涤纶、炭黑、氮肥等表现上涨,其它塑料、民爆用品等下跌严重。
11月30日OPEC会议召开,所有OPEC成员国和俄罗斯都准备将减产协议延长至明年年底,以确保全球石油库存继续下降至5年平均水平,预计2018年原油将继续去库存。本期油价亦在经历三天回调后重新上涨,周内油价小幅收涨。
据生意社价格监测,本周工信68价格涨跌榜中环比上升的商品共24种;涨幅前3的商品分别为顺酐(99.5%)(9.61%)、粗苯(5.32%)、苯酚(3.11%)。环比下降的商品共12种。
本期甲醇醋酸维持高位,醋酸价格区域性增长,华东地区库存量不高,价格补涨50-100元/吨,出货良好。
国内纯苯市场行情高位平稳,价格波动较小,纯苯市场价格水平较上周变化50-100元/吨。
国内尿素价格微调,市场僵持;钾肥市场价格持续上行;磷肥多数企业出厂价格报稳。
草甘膦市场结束了下滑态势,进入震荡整理阶段。草甘膦95%原粉高端报价至3万元/吨,市场主流成交小幅下滑至2.8-2.85万元/吨。
国内国内纯MDI市场弱势运行,聚合MDI市场先跌后涨,巴斯夫12月提高挂牌价,万华宁波项目检修对聚合MDI带来利好影响。
PVC短期在环保限产加上下游需求淡季本期下跌,部分厂家已面临亏损局面,中长期压力仍存。
短期来看,近期化工品价格波动较大,涨跌互现。可重点关注:(1)OPEC会议后,预计短期油价将维持高位,油价对石化相关行业带来成本支撑,我们重点看好PTA-涤纶产业链;(2)最近甲醇、醋酸价格涨幅较大,产业链上下游的投资机会;(3)11月中旬以来开始的2+26大气污染整治,对山东、河北等地带来限产而导致的供给端收缩,如尿素、农药等产品;
(4)农药目前处于出口旺季,看好产业投资机会。从长期来看,化工行业投资增速逐年下降,新增产能供给有限,加之国内环保高压常态化,供给侧有望持续收缩。因此我们长期看好供需格局持续改善、成本端支撑显著的子行业及在进口替代等因素驱动下前景广阔新材料产业,如电子化学品、OLED等。
重点公司推荐关注:华鲁恒升(产品价格上涨、成本优势)、扬农化工(农药出口旺季、转基因除草剂放量)、桐昆股份(涤纶龙头)、恒逸石化(PTA全产业链布局、油价上升预期)、万华化学(低估值,MDI龙头)、飞凯材料(电子化学品空间广阔)、康得新(光学膜巨头,裸眼3D、碳纤布局完善)。
风险提示:油价大幅下跌;环保力度低于预期;系统性风险
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