A股“淘金”新三板 产业并购成主流

产业并购成主流

“新三板市场不断规范，仍具有大量有价值的新三板公司，其具有相对较好的公司治理、较高的信息披露要求和财务透明度，在主动并购作为收购方、被并购作为并购标的时，均更易获市场青睐。”徐舜称。

截至9月末，今年以来A股上市公司累计并购新三板挂牌数量已达39起。除了第三季录得15起以外，其余二季均为12起。

徐舜认为，上市公司收购新三板公司之所以热度依旧不减，上市公司对多元化经营、技术升级、产业协同等存在内在需求，而为数不少的新三板公司在上述方面有着独特优势(甚至是细分领域龙头)，且经营、财务更规范，是较理想的并购标的，上市公司对并购优质新三板公司存在刚性需求。

上述华南券商新三板做市部负责人则称，“新三板做市指数不断下跌带动市场板块的估值整体下移，二级市场的低迷导致公司流动性很差，因此新三板公司愿意以较低的价格被并购以实现退出。”该负责人直言，“此外，随着IPO发行提速，A股市场潜在的买家也在变多。”

21世纪经济报道记者注意到，以往上市公司并购倾向于跨领域并购、挑选业绩较优的新三板并购标的，大多集中在TMT等热门新兴领域，此类并购对上市公司市值提升也曾立竿见影。

不过，受监管大环境指引，今年以来，上市公司并购趋势发生了较大的转变，越来越多的上市公司开始注重产业并购，通过发挥协同效应提升核心竞争力。上市公司转而青睐产业互补性、业绩优良的新三板公司，能对其主营业务起到直接推动作用。

同样，围海股份(002586.SZ)今年9月收购千年设计(833545.OC)也是基于产业链延伸的逻辑。

9月19日，围海股份公告收购千年设计修订草案并复牌。千年设计业务涵盖大市政、城市规划和园林景观等多个领域。对此，围海股份通过并购千年设计向毛利高的产业链延伸，一方面可以寻找新的盈利增长点，另一方面可以改善公司的经营模式，加快实现上市公司从施工总承包到工程总承包的转变，提升上市公司的核心竞争力。