证监会透露两大重磅信息 A股迎千载难逢机遇(附股)

A股市场正迎来千载难逢的历史性投资机遇

结构性牛市 关注三类蓝筹股

我们认为，目前A股市场正迎来千载难逢的历史性投资机遇。

这种机遇曾经被海外市场的历史数据反复验证，即当一个国家或地区跨越人均1万美元GDP基准线之后，该国或该地区股市势必会步入牛市，美股、日股和泛欧股市莫不如此。同时，牛市的安全边际取决于估值，只要蓝筹指数估值处于10至20倍PE区间内波动，那么，蓝筹指数就会呈现出长期慢牛趋势。而全球任何一次金融危机爆发之前，蓝筹指数估值都曾远远超过20倍PE.

有了数据分析作为依据，我们再来研判A股市场，就会胸有成竹。2016年中国人均GDP已经突破8000美元，考虑到6.5%左右的年均GDP增速，两年后中国跨越人均1万美元GDP基准线的概率极高。再看估值这一关键指标，目前A股蓝筹指数估值仅是美股标普指数估值的一半，即便是鲜有人统计的综指估值，上证综指也仅是17倍PE.横向比较，A股蓝筹指数具备吸引全球投资者的估值优势。纵向比较，A股蓝筹指数具备诞生牛市的经济基础。

另外，人均GDP突破1万美元还在全球市场被广泛视作一种新格局。因为，跨越人均1万美元GDP基准线之后，即便GDP增速逐级下降，但由于GDP基数变大了，5%增速下的GDP增长数额可能较以前10%增速下的GDP增长数额更为庞大，而复合增长率累积之后的经济总量则更为惊人，这也是人均GDP突破1万美元后会催化资本市场牛市的根本原因。

同时，我们还应该关注新格局下的另一个特点，那就是牛市的结构性特征。20世纪70年代和90年代分别是美国和中国香港地区跨越人均1万美元GDP基准线之际，美股和港股市场在此期间都曾经历过牛熊转换，最终分别步入以蓝筹指数为核心的结构性牛市。美股市场自1978年以来，一直是道指和标普指数领衔牛市。即便是纳斯达克综指，也早已让位纳斯达克100指数。H股市场蓝筹化特征更加鲜明，1998年之后，领衔牛市的始终是恒生指数和恒生国企指数。

观察海外市场的历史数据，我们认为，当新格局下的结构性牛市来临之后，蓝筹股大致可分为三类：传统行业、周期行业和新经济。传统行业指的是那些现金回报率非常稳定的高股息蓝筹股，新格局下传统行业集中度会大幅提高，最终行业护城河会夯实高股息蓝筹股的城墙。周期行业中硕果仅存的波动性蓝筹股，估值方法可借鉴“戴维斯双击与双杀”理论。新经济蓝筹股数量较为稀少，取决于投资者对新事物的洞察力，切忌被题材股鱼目混珠所混淆。