华东医药:利拉鲁肽仿制品种的深度分析
华东医药 000963
研究机构：招商证券 分析师：吴斌 撰写日期：2017-06-13
利拉鲁肽的受让,一方面丰富了华东医药的在研管线,为公司的糖尿病业务添砖加瓦,另一方面,也将使市场逐渐认识到华东医药目前的新药研发模式(依靠体外的新药研究院和参股的九源基因等)有利于节省研发费用。总体而言,有助于提升公司估值。
华东医药是我们在2017年2季度投资策略和下半年投资策略中的首推品种之一,我们继续看好阿卡波糖加快进口替代、免疫抑制剂受益医保报销适应症增加、百令胶囊在OTC和基层开始放量;公司研发管线还有1,1类新药迈华替尼、DPP-4抑制剂等重磅品种。预计公司17-19年归母净利润增速为29%,24%和22%,当前市值对应17pe估值26倍,是当前医药市场上少有的PEG≤1的标的,安全边际明确,维持“强烈推荐-A”评级。
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