博腾股份 300363
研究机构：平安证券 分析师：叶寅,魏巍 撰写日期：2017-02-24
外延发展迈出步伐,期待继续深化:
公司致力于多维度发展,向上游延伸至CRO领域为CMO业务导流,向下游开拓API外包强化用户粘性,横向探索生物CMO拥抱生物药爆炸时代。
过去一年中公司在多维度扩张方面迈出脚步,16年9月新泽西技术中心正式投入运营,17年初又顺利在J-STAR的竞标中胜出,彰显了公司的决心。目前主要投向生物CMO的定增也正在审批进程中,落地后有望加速公司扩张节奏。
多年积累获取多元客户,潜力品种增加、产业链延伸值得期待,维持“推荐”评级:公司多年耕耘换来众多重要客户的信任,产品列表与询盘数量快速增长,更多临近上市品种带来了更多出现“爆款”的机会,有助于公司长期维持较快发展。产业链延伸强化自身地位,介入新的细分领域,提升成长空间。预计2017-2019年EPS为0.53、0.68、0.83元,维持“推荐”评级。
风险提示:客户新药销售不达预期,订单结款时点不确定,海外收购风险。
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