创业板涨逾1% 探底反弹逻辑曝光

今日沪深两市股指双双低开，沪指开盘后迅速杀跌，随后快速反弹，全天在平盘线下方维持震荡走势，尾盘在雄安、港口等板块的带动下，强势翻红收盘。创业板今天较主板强势，涨幅超1%收盘。涨停股数量较昨日明显增多，两市近40只个股涨停。截至发稿，沪指上涨0.07%，报收3064点；深成指上涨0.5%，报收9812点；创业板上涨1.03%，报收1776点。

从盘面上看，杭州亚运会、水利、OLED、雄安新区等板块涨幅居前；酒店餐饮、银行、白酒等板块跌幅居前。沪股通净流入3.82亿，深股通净流入8.42亿。

消息面上，建议重点关注以下几条：1。本月多家公司公布增持计划，有利于提振市场信心；2。一年期SHIBOR利率超越一年期贷款基准利率，引发市场关于加息的担忧；3。发改委表示第三批混改试点范围将会进一步扩大。

机构观点：

大摩投资：今天指数低开震荡企稳，两市量能相比周二略有萎缩。从技术面来看，今天指数没有继续创新低，收出跟5月11日探底反弹时基本类似的K线形态，不过成交量上依然需要继续放大。从基本面来看，随着近期市场的下跌，股权质押股爆仓的风险开始发酵，虽然目前仅有3000亿左右的市值出现风险，但是如果恐慌蔓延，极有可能危及到全部5.8万亿股权质押股，这是严重影响金融安全的风险点，而且之前主力通过拉升权重维护指数的方式是无法缓解个股股权质押爆仓的风险，所以短期市场必然要有一次全面的上涨来缓解目前暴露的风险。操作上建议投资者近期可以在控制好仓位的前提下积极参与市场的反弹，可重点关注券商、OLED等板块。

兴业证券：从负债驱动到资产驱动，“资产荒”消退。金融监管压力下，防御风险仍是第一要务。金融监管的长期影响导致银行、保险这些绝对收益机构对股市配置力量的减弱，同时二季度经济增长压力显现，经济压力叠加流动性压力，导致近期股票、债券、商品期货市场全面下跌。因此，我们认为在后续应对上，仍需保持警惕不可冒进。在金融监管的影响未完全释放前，仍然建议多看少动。

西南证券：市场当前呈现两大极端分化。其一是指数与个股的分化，指数跌幅小，但是个股跌幅大，尤其是高估值的小市值股票；其二是白马龙头与普通股票的分化。在最近的市场中，家电龙头、医药龙头、食品饮料龙头、安防龙头、 LED 龙头、银行龙头等，都创出了历史高位或者阶段性高位，而相当多的高估值票依然在不断下行。从小股票的估值来看，当前泡沫依然过大，与历史低位有较大差距。在小股票没有调整到位之前，白马龙头大概率仍将延续泡沫化之旅。投资策略上，仍然可以关注白马龙头，如家电龙头美的集团、格力电器；医药龙头恒瑞医药、复星医药、中国医药；食品饮料龙头贵州茅台、伊利股份；安防龙头海康威视、大华股份；银行龙头工商银行、招商银行；钢铁龙头宝钢股份；避险龙头长江电力、大秦铁路。

华融证券：从盘面来看，昨天市场再度大跌，除了大金融、大消费板块，几乎全线下跌，市场的亏钱效应明显。总体而言，基本面高位回落、政策面持续收紧、资金面相对紧张，短期市场还将继续处在震荡寻底中，参与价值不大。连续大跌两天后，市场今日也许存在超跌反弹的机会，但这个时候不应该加仓抄底，反而应该继续逢反弹减仓。

中信证券：下半年A股策略，关注两条主线，一是直接受益于利差扩大的行业，优选保险，次选银行；二是低估值和现金流稳定的行业。后者可以从4个维度选择：1)以四大行和两桶油作为底仓做纯粹防御；2)绝对估值较低的行业，如乘用车、公路铁路、建筑施工等；3)经营性现金流稳定的行业，如电信运营、航空机场、电力及电网、石油化工和品牌服饰等；4)住宅销售同比增速在调控第一次触底回升后，房地产开发及后地产产业链也值得关注。

东吴证券：近期央行在公开市场操作上连续释放短期流动性，意图安抚此前恐慌的市场情绪，10y国开也出现了一定程度的下行。收益率曲线倒挂，市场预期走得太远。当前7y相对于10y下行动力显著不足，反映出配置盘对长期市场行情的谨慎态度；交易盘对于短期利好反应已经相当充分，但对于长期逻辑反应并不充，极度拉大的倒挂现象大概率会以10y收益率的上行结束。

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