媒体：继续关注估值与成长匹配的龙头公司 荐9股
本周行业观点：
上市公司股东密集增持，继续关注估值与成长匹配的龙头公司。近期传媒行业上市公司股票增持行为明显增多，仅上周即有中青宝、金科娱乐、视觉中国、三湘印象、城市传媒、中南文化、皖新传媒、科达股份等多家上市公司股东增持公司股票，增持人多为公司控股股东或董监高，显示产业资本看好现阶段的投资价值。我们认为，目前传媒行业经过两年的下跌，估值得到了较大程度的修正调整，截至上周末传媒(申万)PE(TTM)仅为37.5，为近四年新低，而接近30%的一季度归母净利增速则对估值形成有力支撑，整体来看传媒行业的估值与成长性已经较为匹配，具备一定配置价值。建议现阶段规避因前期高溢价并购较多导致业绩承诺兑现困难、后续面临商誉减值风险的个股，而重点关注估值相对较低、内生增长稳定、竞争优势较强的细分行业龙头个股：1)好莱坞大片卷土重来刺激电影票房市场复苏，关注最直接受益的院线龙头公司(万达院线、中国电影)；2)手游延续高景气，关注一季度业绩继续高增的游戏龙头公司(完美世界、宝通科技)；3)新媒体营销市场爆发，关注新媒体营销全产业链布局、业绩高增的营销龙头公司(分众传媒、蓝色光标)；4)受益多屏时代下精品内容的溢价提升，关注精品电视剧与综艺节目制造商龙头(华录百纳、华策影视)；5)关注业绩稳定增长的主题公园与城市演艺龙头公司(宋城演艺)与转型新媒体、迎来价值重构的传统传媒公司(中文传媒、浙数文化)。
上周市场回顾：
上周传媒行业(申万)涨幅为-1.94%，跑输沪深300(0.08%)但跑赢创业板指(-2.40%)，在行业涨幅排行榜中排名靠前。上周行业内涨幅前五的个股为雷曼股份(8.02%)、昆仑万维(7.87%)、中青宝(7.44%)、唐德影视(7.21%)、腾信股份(6.66%)，跌幅前五的个股为美盛文化(-27.09%)、共达电声(-20.56%)、视觉中国(-14.11%)、粤传媒(-14.09%)、珠江钢琴(-13.72%)。其中，中青宝控股股东增持公司股票；美盛文化披露重大对外投资事项进展并复牌。
行业新闻动态：
中国电信与阿里巴巴签署全面战略合作协议；文化局颁发首张外商独资营业性演出许可证；第十三届深圳文博会落幕；腾讯向PocketGems追加9000万美元投资；谷歌收购虚拟现实游戏公司OwlchemyLabs。
行业公司重点公告：
当代东方、吴通控股：投资活动；金科娱乐、华数传媒：签署合作协议；中青宝、城市传媒、科达股份、视觉中国、三湘印象：股东增持；明家联合、华谊嘉信：股东减持。
风险提示：系统性风险；政策风险；业绩不达预期风险；商誉减值风险。(宏信证券)
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