环保工程及服务:环保税法18年1月1日施行

第1页:投资要点

第1页:投资要点

第2页:启迪桑德:定增顺利过会 大力抢占环卫入口

第3页:兴源环境:三季报业绩略低预期 期待公司PPP业绩爆发

第4页:盛运环保:500T炉排炉技术突破 激励目标有望实现

第5页:环能科技:溢价非公发行凸显信心 静待PPP项目落地

第6页:东江环保:集中资源强化危废实力 广晟入主协同效应凸显

投资要点

一、市场回顾:本周环保板块上涨1.71%

本周环保板块上涨1.71%,同期沪深300上涨0.08%,板块跑赢大盘1.64个百分点,位列所有板块第4位。创业板指数下跌0.13%。

二、本周行业观点

1、首部环保税法通过,2018年1月1日施行。12月25日,《环境保护税法》获得十二届全国人大常委会表决通过,将于2018年1月1日起施行。《环保税法》是落实税收法定原则后的第一步税法,将取代排污费实现“费改税”。《环保税法》落地的要点是:环保税费收入分配由原来的中央地方1:9改为全部归地方;地方控制税额幅度为大气/水污染物每当量1.2/1.4元的10倍;主动减排企业减税力度大,低于标准30%/50%的减按75%/50%征收环保税。《环保税法》是中国环保行业的里程碑事件,标志着环保税正式奠定法律基础,是环保监察和补贴的重要资金来源,对于中国环保行业的规范、健康、可持续发展意义重大。

2、PPP项目资产证券化工作启动。12月26日,发改委、证监会联合印发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》,启动PPP资产证券化工作。PPP资产证券化工作将选择规范可持续、符合国家发展战略的项目,严格项目管理、合规、尽职调查,交易所和基金业协会审核,鼓励中介机构开展PPP资产证券化,在上海/深圳交易所上市融资。《通知》要求各省发改委于2月17日前推荐1-3个PPP资产证券化项目试点。PPP资产证券化对于拓宽PPP项目融资渠道、增强项目权益流动性具有重要意义,将进一步降低PPP项目融资成本,吸引更多社会资本参与PPP项目建设。

三、本周公司动态

1、环能科技:12月27日,鉴于目前非公开发行股份募集配套资金询价事项已完成,经向深圳证券交易所申请,公司于当日开市起复牌。2、盛运环保:12月29日,公司控股股东、实际控制人开晓胜先生通过大宗交易方式减持所持公司无限售条件流通股2340万股,占公司总股本的1.77%。3、东江环保:12月30日,基于考虑香港证监会函件及根据《收购守则》须做出的全面要约收购义务,公司决定终止本次非公开发行事宜。

四、投资建议

《环保税法》出台标志着环保税正式奠定法律基础;PPP资产证券化将拓宽融资渠道、增强项目权益流动性,吸引更多社会资本参与PPP项目。建议关注盛运环保(专注垃圾焚烧领域,突破500T炉排炉技术,全年新订单有望增长180%)、兴源环境(水处理全产业链优势,储备营收17倍PPP项目,三季报收入增速水处理领域第二)、启迪桑德(固废全产业链优势,率先大规模布局环卫领域,落地环卫云平台,抢占固废资源入口)。

五、风险提示

政策执行力度风险;PPP项目落地风险。