商贸零售:消费渠道变迁,关注线下红利业态 荐6股
行业观点:整体增速放缓,寻找结构性机会。
消费整体增速放缓,结构性机会仍在。
4.2消费增速放缓,渠道开始分化。
(1)电商增速中枢降至30%以下,但仍快于传统零售,优秀电商公司的增速快于行业平均:①电商领域关注龙头的战略转变:京东仍然追求供应链、阿里向金融和大数据业务转型,开始布局线下零售企业;②品牌电商红利仍在。电商渗透率提升使得大品牌无法拒绝新渠道的开拓,电商代运营龙头快速发展;③跨境电商渗透率仍在提升,行业整合空间较大;④社区社交流量变现依旧是电商新课题新方向。推荐:南极电商、青岛金王、阿里巴巴、京东商城、新浪微博、宝尊电商等。
(2)线下业态分化,高频次低客单商品进入社区店,低频次高客单价商品进入租金更低的非核心商圈。衍生出线下专业连锁的蓬勃发展:便利店、休闲食品连锁、医药连锁、户外专业店。推荐:中百集团、来伊份、三夫户外等
(3)品类上来看,通胀渐起,上游受益。地产企稳,关注可选消费需求回升。推荐:老凤祥、爱迪尔、赫美集团等
成熟经济,寡头垄断、小公司转型。
2017年零售存在板块性机会,投资机会主要有两个方向:
(1)经济增速放缓,行业进入成熟阶段,龙头开始蚕食弱者份额。
推荐:永辉超市、江苏国泰。
(2)零售区别于纺织轻工,固定资产较多,转型掉头难,但随着经营的进一步恶化,主业难守,零售公司的转型也将进入高潮期。转型类机会值得关注:友阿股份、人人乐、宏图高科、华联股份。(广发证券)
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